标题：工商银行李文龙：黄金“千元之行”能走多远

工商银行 李文龙

腾讯财经11月21日消息，第七届上海理财博览会于2009年11月20日--11月22日在上海展览中心召开，本届博览会将举行三天，22日结束。腾讯财经作为战略合作网站进行直播。

工商银行黄金专场 工银金行家

李文龙关于“黄金“千元之行”能走多远”演讲实录：

李文龙：大家之所以能参加理财博览会，肯定对理财很有兴趣，很高兴大家下午能够聚合在一起，黄金这个东西这三年确实引起了非常大的轰动效应，越来越多人关注黄金。工商银行做黄金业务也做了7年时间，这个非常好的机会把我们对黄金的认识和理念包括一些操作方法，包括一些渠道想跟大家做一些交流。大家今天来了也不容易，在介绍过程中我想跟大家互动一下，提一些问题，有简单的也有难的问题，如果大家踊跃回答的话，张小姐这边有奖品。如果回答难的题有一个小的MP3。如果回答简单的问题可以有一个小的沙漏。

我们这个今天访谈是黄金“千元之行”到底能够走多远？8个方面的内容在有限的时间里面跟大家做一个交流和互动。这8个问题可能有的大家知道，可能大家有的不是很熟悉，其中会有大家感兴趣的。

第一个跟大家沟通一下黄金在一千美元一盎司这样一个高位上面，它将来怎么走？这个可能将来很多人关心它，它一千美元一盎司到底是高了还是低了。

第二个问题用很短的时间跟大家交换一下，通货膨胀怎么把我们的财富吞噬掉。

第三个跟大家交流一下什么东西是对抗通货膨胀最有利的武器？

第四个黄金到底有什么用？这么一个贵金属到底对我们有什么用处？

第五个跟大家交换一下入门者怎么把握黄金投资的规律，是长期捂着不放，还是快买快进？

第六个黄金投资的方法和诀窍？

第七个现在黄金期货这种产品跟现在黄金交易所里面比较时髦的投资品叫Au（T+D）投资方法的不同？

第八个跟大家互动一下，到底什么是真正的财富？

先开始第一个，黄金“千元之行”到底能走多远？黄金的价格它跟什么有关系，它怎么来的？维持在千元水平我们才能去证明它。给大家先看一张图，这张图我在很多地方都会应用到，这个是从75年到09年这么长时间的价格走势，作为任何一个投资品都会看它的短期波动、中期、长期波动。从长期来看35年足够了，大家可以看到起点75年的时候，大约在将近不到200美元，曾经有过下跌到75，经过漫长时间的积累，如果你拥有它这么长时间的话，你会发现它一直跑到1100，现在是1150，人民币应该是251。其实这个我做了一个测算，从75年的时候你买一克黄金，你拿35年的话，年均给你带来的增值的回报是25%到30%。巴菲特这么有名的投资者，年均的收益率不过30%。我在很多地方给大家举例，如果我买黄金拿在手里，我就不需要把巴菲特。从价值走势上面它站在1千美元条件下，我们下一步怎么办。我们看一下净价，在06年7月份的时候跑到700，最高是780美元一盎司，那个时候大家觉得这个金价高得不得了，经过一段时间跑到08年1月份的时候，金价跑到1千一盎司，这个是突破历史记录。这个是整个将来历史的顶点吗？确实不是。之后经过一段震荡，现在跑到1100。这张图想跟大家表示一个什么意思呢？到近6年的时候，金价波动幅度和频繁程度远远大于以前年度的时候。所以这个就表示金价走势和影响因素变得更加复杂了。先看看数字我们再来看看金价在1千美元上面到底贵不贵。有几个重要的因素？看金价决定者到底是谁？

一个是国际政治形势，比如说阿拉伯国家跟欧美国家的战争，包括朝鲜等等这些国际之间关系的紧张，会引起这些国家动用它的黄金资产去购买军火，包括购买战争所拥有的能源，这个时候金子的价格就会收到直接的影响。

第二是国际经济形势。

第三个是金融市场。金融市场就看这个市场中的参与者，买方和卖方的博弈。比如说零售的投资需求，机构投资的需求，正常购买者的需求，整个金融市场之间的博弈会带来价格的波动。在去年的时候，最显著金融危机也对这个市场带来很大的冲击，对金价的影响有可能是正面，甚至也可能是负面的。这都是它的影响的角度。国际的投资大家会把重心偏移，调整它的比率都会影响黄金资产价值的高和低。相关的一些资源重要的经济资源价格，石油为什么和黄金之间有关系呢？我现在提第一个问题，有没有谁能讲一讲石油和黄金为什么在一定程度上有价格的关联呢？

回答：运输成本就不一样，石油涨了以后，运费价格就上去了。

李文龙：这是一个层面。

回答：它都是资源稀缺性的，它和内在价值有关系。

回答：石油价格上涨意味着向美元它的内在价值在下降，购买力在下降。

李文龙：这个是美元跟货币的关系。

回答：它的一贬值认为世界主要货币购买力都在下降。

李文龙：真正石油跟黄金挂钩起来的原因是阿罗波国家出口原油的时候有两种东西记价，一个是黄金，一个是美元。这个完全是一个人为主动的操作把黄金和原油的价格挂钩起来。但是黄金和原油不是永远挂钩的。大家可以看到在去年下半年的时候，黄金跟原油没有必然关系，原油价格一下子跌到30多美元40多美元，金价一直在800—900美元的时候。其实关键是因为黄金就是一种货币。任何其他的商品不具备这个职能。

第六个现在重要的国家，中央银行黄金储备的增减。

第七个就是生产消费需求供给方面的需求。从现在讲影响黄金价格的因素供需方面的影响已经微不足道了。所以这7个因素里面影响金价会在不同程度上，或者某一时间里某一项因素变成一个主导因素。这个不是完全瞬时递减的。哪一点决定现在金价的水平。所以这个就回到我的原点上，金价站在1千美元一盎司到底合不合理。