标题：黄金投资专家:黄金牛市历程尚未运行到一半(图)

金价不断创出历史新高市场风险也会更大。

    黄金还能涨多久？后市是否还存在投资机会？对此，资深黄金投资专家、威尔鑫首席分析师杨易君预期，虽然目前国际金价已经创纪录至1150美元略上，但整个中期牛市的历程可能尚未运行到一半，故中期金市依然“机会多多”。

    硬通货属性再被看重

    近期伴随着国际金价节节攀升不断刷新历史新高，关注和参与黄金市场的投资者可谓是“几家欢喜几家愁”，惊喜、庆幸、遗憾和绝望种种心态轮番上演：有人惊喜自己在黄金价格启动之初及时骑上黄金牛背，享受到了胜利果实；有人庆幸及时发现了黄金牛市的确立，变空为多；有人遗憾踏空了这一轮上涨，或其间进进出出多劳少得；更有坚持看空黄金的投资者绝望地日日饱受金价不断创出历史新高的煎熬……

    回顾历史，在金本位被美元本位实质性替代后，黄金在相当一段时间沦落为一般商品，但因其具备商品与金融双重属性，它仍是国家外汇储备中的重要组成部分。杨易君分析指出，近年来，全球对美元货币危机担心日甚，使得黄金硬通货的历史属性再度被高度关注。黄金从2001年以来的牛市，不是简单的商品牛市，而是黄金在一定程度上受其货币本位回归的历史属性驱使。目前国际金价以美元标的，只要对美元的信任危机如近年般继续延续，那么黄金必将延续其宏观牛市。从目前来看，美元长期贬值没有多大争议，故在美元宏观贬值期间，黄金牛市得以持续的肯定性非常高。

    三大原因促金价创新高

    当前金价走高的主要驱动力来自何处？杨易君认为主要有三：一是对冲美元中期贬值的风险；二是黄金消费旺季到来的消费、投资与投机需求；三是国际市场基金存在顺应基本面对金价进行投机性引领，谋取投机获利的战略需求。

    具体而言，中期美元可能进一步延续贬值趋势，这将直接提振以美元标的黄金价格对冲美元贬值的风险。历经08金融危机后，美国比较乐意接受美元有序而不急促的贬值，这样既可以缓解美国过大的债务危机，同时还能加强在国际贸易中的竞争。有序的美元贬值也不会引发国际金融、经济的明显动荡，这对黄金市场是一个根本性利好。