标题：银价涨幅滞后 渴望比肩黄金

　　从投机者的角度来说，目前投资白银可能比黄金(1191.40,4.40,0.37%)能获得更大的潜在回报。如果未来几年黄金和白银价格(经过通胀调整后)均能突破上个世纪的纪录高点，银价涨幅很容易就会超过金价涨幅。

　　随着金价超过每盎司1150美元，逼近1200美元，确认贵金属历史性牛市需要一个因素：银价必须突破2008年3月创下的纪录高点每盎司20.78美元。目前白银现货价格在18.70美元附近。

　　如果银价不能突破去年高点，这对于2009年下半年屡创新高的金价来说是一个危险信号。因此，银价能够尽快突破，将确认黄金价格的基本趋势。也许这一趋势随着银价上周大幅的上涨已经开始了。

　　“物以类聚”，这句成语用在贵金属市场也非常贴切，因为黄金和白银价格倾向于同涨同跌。过去数周时间里，白银价格涨势落后于黄金：金价已创下新高，而银价低于去年高点约2美元，而其历史高点是1980年创下的纪录50美元。经通胀调整后，当年的价格相当于现在的128美元，而金价经通胀调整后，其历史纪录达到2300美元。

　　与黄金不同，白银更多的是一种工业金属，用途更为广泛，包括摄影、牙科及电子等。相比黄金，其价格走势与全球经济周期更加密切，因此不能纯粹视为一种对冲货币及金融风险的工具。

　　尽管银价几乎总是跟随金价走势，但投资者更喜欢黄金的保值功能。本月初，印度央行购买国际货币基金组织(IMF)出售的200吨黄金，但近10年来还没有央行囤积白银。

　　不少业内人士预期，本轮牛市中的金价目标为每盎司2500美元，银价目标为每盎司75美元，如果能达到这个目标，金价还有约118%的涨幅，而银价的上升空间则达300%，若银价能达到1980年经通胀调整后的水平，涨幅则高达575%。尽管，1980年的银价纪录高点与当年美国亨特兄弟操纵银市大案密切相关，但是，但从历史走势来看，白银价格波动远比黄金更为剧烈，投机氛围更浓。

　　历史上金银价格比值长期为40倍左右，最接近的比价仅为15倍。2008年前一直在55倍上下，但眼下金价已高居每盎司1180美元，银价却仍在18美元附近徘徊，金银比价超过63倍。

　　在疯狂的牛市中，其主要趋势常常超出我们大多数人的预期。在资本市场动荡时期，在各国央行大量印钞、美元贬值以及未来几年通胀预期前景中，不论是央行还是个人投资者都在囤积黄金也就不奇怪了。未来会有越来越多的人对纸币失去信心。

　　贵金属牛市何时会终结呢？唯有一个因素可能会中断贵金属牛市，那就是美国和欧洲的利率升高，直到持有黄金和白银的机会成本被更高的货币利率所抵消，届时，牛市会结束。对于目前的市场多头来说，美联储没有任何很快升息的理由。本月17日，美联储(FED)主席伯南克称，美联储可能会在较长时间内将基准利率维持在极低水平。而美联储副主席科恩和旧金山联邦储备银行总裁叶伦均认为，美联储所说的“在较长时间”内维持低利率，这个时期应是几年，而非数月。的确，相比货币体系，美联储更加担忧通缩及失业率。