标题：西汉志：黄金的上涨 是恐惧是信赖

　　对冲基金巨头Tudor投资公司主席Paul Tudor在写给投资者的一封信中表示，“我从来都不是一个倡导金本位制复辟的人，黄金只不过是一个投资品种，与市场上其他的投资并无区别，具有黄金自己的投资空间和投资周期。不过，现在是在黄金市场上一试身手的时候了。”

　　在最近几个月里，Tudor已经建立了黄金以及其他贵金属的头寸，并且这些头寸成为了其对冲基金最大的投资商品。Tudor的言论及行为代表了一大部分投资公司及投资者对于黄金市场的真正的看法。

　　至今，投资或投机资金仍然是推动黄金市场勃勃生机的主要因素，当然匮乏真正实物需求让投资者感觉到黄金缺少赖以涨升的基础，流动性，或者说热钱，对于黄金市场来说进出过于自由和容易，一方面其不断的上涨令手握现金等待入市的投资者心有余悸，另一方面一旦黄金结束牛市，前期过热的涨势昭示其跌势也将不可阻挡。

　　其实，这样的担心并非多余。国际货币基金组织IMF董事总经理Dominique Strauss-Kahn昨日发表言论，市场对于美元的信心并未受到威胁，而且美元主要的任务就是对抗新兴市场上的资产泡沫风险。无可否认，黄金市场、美国股市、大宗商品市场都存在泡沫，这是我们必须面对的事实。

　　但是，长久以来只是作为边缘投资产品的黄金，今年可以被世界各大主要对冲基金以及各国央行所看重，其泡沫之所以可以维持，并且比上述其他投资品种更加持久的原因就是，黄金的地位在于其与生俱来的保值作用，他可以避免可能出现在本次金融风暴之后的另一次大萧条，一次可以削弱全球主要货币，导致原油价格失控，并且催升剧烈通货膨胀的大萧条。

　　这是我们仍然信赖黄金的最主要的原因，也是黄金区别于其他市场，维持其特立独行涨势的理由。

　　机构来源：西汉志