标题：国元期货：对黄金市场不应缺乏想象力

　　隔夜黄金继续攀升，因迪拜世界债务危机缓解后，市场人气回升，投资者继续买入商品、股票及高收益货币。黄金从中获益，因资本流动压低美元汇率。目前，在美国利率处于历史最低水平时，美元资产保值增值压力更加突出。对商品及股市的投资行为，通常伴随着美元汇率的下滑，这意味着美元汇率被动下滑了。现在无法估量这种被动贬值，将对美国经济复苏提供多大程度的支撑，但显然，获益的不仅是美元单种货币，任何实行盯住美元汇率的国家都将从中获益。

　　人民币金价升至263元/克附近，金价从人民币盯住美元汇率的政策中获益。与此同时，因人民币盯住美元汇率，其相对于美国以外的国家汇率贬值，使得我国出口企业也将从中获益。相比较而言，人民币贬值具有很大的隐蔽性，以贸易加权指数表现的人民币有效汇率跌至83点（基期2007年10月18日为100点）；另一个角度来看，人民币贬值将促使进口商品价格上升，因而包括股市及相关商品价格回升所包含的投资机会，也吸引着游资进入，商业投资渐渐复苏。统计局数据表明1-10月份我国工业利润降幅继续缩小，全国22个地区工业实现利润17865亿元，同比下降3.4%，降幅比1-9月份缩小5.7个百分点。

　　美国公布的最新数据，亦有助于抚慰人们在迪拜世界危机中惊恐的心灵。数据显示，美国10月成屋签约销售指数成长3.7%，预估为下滑0.8%；但11月美国制造业指数却不及预期为53.6。相对于美元标价8倍的人民币金价，令人望而生畏，但尽管如此，在国内买入黄金仍被一些人极力鼓动着。Comex黄金期货2月合约周二收至1200.2点，盘中触及1201.1点；现货金价周二升至1196.59点，盘中触及1201.25点。

　　也许人民币金价的走向，最终将使我的分析结论显得“缺乏想象力”。显然，迪拜事件展现了黄金隔夜的风险的加剧，调整尽管迟迟未来，但迟早会来。技术分析显示，黄金市场信号已经转为偏空，市场出现大幅下跌风险正在积聚，投资者应警惕持多的隔夜风险。

　　操作建议：黄金日线图表上出现调整迹象，但周线图表尚未出现明显信号，密切关注本周行情，持多者应警惕买入风险。

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