标题：黄金演绎“完美风暴”

　　国际金价26个交易日夯实1000-1100美元区间后，在1100-1200美元停留的时间仅有13个交易日，近期黄金强势不言而喻，其间更是收获了9连阳走势，如果不是迪拜世界主权违约给全球金融市场开的小玩笑，黄金可能收获更多阳线。

　　从9月2日开盘956美元/盎司启动开始至隔夜1200美元/盎司，金价上涨幅度达到了25.52％，而同期原油上涨幅度仅为14.7％，有色铜、铝同时刻上涨15％。黄金再次向我们上演了金融市场的“完美风暴”。阿

　　基本面或者技术面很难去解释黄金价格为什么一直攀升，预期因素和市场的正反馈提供了市场足够多的能量。黄金的上涨打破了以前多项传统：与美元负相关的传统；与原油比翼双飞的传统；甚至是亚洲、欧洲、美洲三线时段博弈的传统。世界经济复苏周期大背景下商品资产独有的价格优势似乎都体现在了黄金上面，就连以前与黄金同属贵金属板块的白银走势也不如黄金，这多少有点出人意料。

　　意料之外的同时，我们看到的是基金与政府之间的博弈在加深，考虑到美国中期大选的临近，货币政策很难兼顾，面对较高的失业率，对金融商品资产的上扬视而不见。此轮全球经济的复苏美国毫无疑问是个落后者，经济周期的滞后特征加上美元沦为拆息货币的事实正掀起商品市场上涨。现今，美元仍是全球商品标价货币，经济周期的落后可能进一步加重率先复苏经济体的通胀压力，这也是为何近期黄金价格上涨多集中在亚洲时段的原因。

　　本轮金价的上扬是2009年第二次黄金相对于全球货币整体升值，也是相对于商品市场整体升值。黄金与原油的比价正进一步向30年均价1比15靠拢，也就是说1盎司黄金可以交换15桶原油。今年大多数时间，黄金短期拆借利率高于LIBOR远期利率，也进一步表明市场上黄金的紧俏。据美国铸币厂公布的数据显示，今年1-10月份，美国鹰洋金币卖到脱销，销量高达107万盎司，比去年同期增长近1倍。全球最大矿业公司Barric黄金公司解除其剩余对冲账户中100万盎司黄金的套保头寸，基金灵敏的嗅觉正加重黄金市场的投机，简单的供需数据或者ETF投资数据已不能跟上现今黄金市场的投机价格。

　　技术面黄金的超涨形态让人对后市可能进行的大幅修正而担忧，周K线上的MACD指标强势越过60，而这个数值在达到40后就足以让市场担心，另一项可以看出金价是否超涨的指标则是均线系统，现今长期200日均线不到950美元，而金价在强势越过1200美元之后二者的背离幅度高达250美元，这也是投资者后市需要警觉的。

　　面对近期局部过热的黄金价格，我们建议投资者理性投资。现今“淘金热”就像一股热浪席卷全球，投资者在忘情冲浪的同时也得考虑给自己一件救生衣。投资的简单道理，在人人都能赚钱的时候市场就可能进入了博傻的末段。 （高赛尔金银 王瑞雷）