以下是富通银行12月2日公布的
黄金研究月报：
截止11月30日，伦敦黄金定盘价为1172美元/盎司，在2个月时间内居然上涨了186美元，是自1980年以来同一时间长度里表现最好的一次。有人认为黄金可能已经涨得太多太快，但值得注意的是，19%的涨幅并非特别出众，因为今年1、2月和2007年10、11月都涨了20%，2006年2、3月更是涨了33%。
近期的涨势不能完全归咎于疲软美元。在这2个月里，美元兑欧元仅仅贬值了1.9%，贸易加权美元指数也是小幅下降。以欧元计价的黄金价格近几个月和以美元计价的涨幅差不多。GDP加权黄金价格(经包括使用美元、欧元、日元、人民币、英镑、卢比和卢比等货币的各国GDP加权)显示，虽然近几个月涨势不像以美元计价的黄金价格那么凌厉，但无疑也是比较积极的。
这种涨势能否延续？有一个问题是，黄金上涨的原因还是没有得到完全明确。有一些重要的情况，比如印度购买IMF黄金或者巴里克公司解除对冲头寸，不过恐怕都不足以让金价如此大幅走高。投资者显然是一个主要因素，但ETF持仓却没有像之前那样大量增加。所以，预计是场外投资的关系。历史经验告诉我们，这种反弹可能还要持续好几个月，而且最终会以大幅回调告终。这可能取决于黄金投资的动机，是不是因为美元贬值而短期逐利，利率预期的变化可能引发大的冲击。如果影响扩大且持续时间更长，一场金融灾难可能导致黄金价值重估，更高的价格也是有可能的。
当人们考虑开采黄金的边际成本或者首饰价格时可能会希望金价越低越好，可是当投资需求旺盛时这就不那么重要了。黄金可能进一步上涨，但回调风险正在增大。我们预计短期内伦敦定盘价在1150-1275美元之间。