标题：空头不死 多头不止

11月26日，迪拜危机的爆发使西方传统的感恩节黯然失色。这一天，国际黄金的空头趁机向黄金多头发起猛攻。虽然空头的努力仅仅维持了一天就宣告失败，但一场黄金多空大战好戏，也许才刚刚开始。

迪拜危机，打压良机？

11月26日，印度有关部门表示，印度将有可能从国际货币基金组织（IMF）购买更多的黄金。

“IMF抛售黄金本来是为了打压黄金走势。虽然消息面不明朗，但无疑是助长了黄金的利空。”北京金汇海纳黄金制品有限公司总经理郑友翔表示。

这天是感恩节，正逢周四外盘休市。虽然无盘可看，但手持上亿元资金在外盘黄金市场打拼的黄先生却一直有些坐立不安，他显得有些激动：“就是今天晚上，就在这周，在1200美元/盎司附近，黄金就会开始暴跌回落。”

11月27日，纽约电子盘亚洲交易时段在冲高1191美元/盎司后 ，盘中空头开始发力，成交量异常放大，价格逐渐走低，至北京时间11点，黄金价格开始大幅下跌，15点价格已经被打压到最低点1133美元/盎司。

“很明显，当天空头借迪拜危机在打压黄金。”宏源证券[24.87 3.54%]（000562.SZ）黄金投资专家江会青表示，伦敦金当天开盘不久达50美元/盎司的跌幅，在当天的K线图上留下了一条长长的下影线，结束了伦敦金九连阳的局面，对于黄金来说，这是下跌的开始吗？

然而，令空头没想到的是，多头的势头也很凶猛。自北京时间当天17点以后，多头开始反击。纽约黄金创造出历史最高成交量，当天收盘1175美元/盎司，成交量超过30万手，创历史最大单日成交量，显示多空博弈的异常激烈。

涨到1200美元/盎司的黄金价格如何演变，将会为今后很长一段时间的黄金市场定调。打压后暴跌？盘整？还是强势突破？自黄金突破1000美元/盎司之后，黄先生就一直在等待黄金的1200美元/盎司关口：“支持黄金继续突破的美元已有走强的迹象，加上利好出尽，利空不断，黄金在1200美元/盎司应该会回调。”

但事情却出乎黄先生的意料。11月30日，伦敦金开盘就开始剧烈震荡，多空双方不断增仓。12月1日，多方势力明显加大，盘中剧烈拉升，至尾盘涨了17.1美元/盎司，12月2日至3日，金价突破1200点，涨至1215美元/盎司。

空头不死，多头不止？

在郑友翔看来，这次黄金牛市，除了投机资金的推动外，美元贬值、供需关系、央行购金、地缘政治等多重因素也叠加在里起助推作用，而目前国内的黄金投资热与通胀预期增强密切相关，通胀刺激了人们投资黄金的避险需求。

对利好敏感，对利空置若罔闻，对于目前黄金市场上的这种强势走势，北京中期期货经纪公司的黄金分析师王昊认为，这主要是因为现在多头势力强大，双方有太多的资金进场。

“空头不死，多头不止”，期货市场上的游戏规则在黄金的身上再次展现。12月2日，当记者致电江会青时，他用这样一句简单的话形容黄金目前的状态。

“从持仓中可以看出来，欧洲的一些老牌基金，以及巴菲特、索罗斯、罗杰斯三大投资高手都不看好美元而看好黄金。而欧美一些大的商业银行，手中有大量美元，比如摩根、花旗、汇丰等银行，成为做空黄金的主要力量。”江会青认为，按照国际期货的游戏规则推断，黄金多头力量还没有充分释放，疯狂的投机情况还没有真正的出现。

11月25日，美元开始技术性反弹，当天美元指数最高涨至75.01点，而黄金的走势已经在逐步抛弃美元的影响，美元的反弹对黄金的影响越来越弱。“外盘黄金上已经有大量的入场资金，在此次黄金多空交战中，有一批资金离场观望，但更多的外场资金选择逢低入场，这也是顺势而为。”王昊表示，最近在他那里陆续前来参与沪金交易的投资者也有不少，甚至连“二级战线”上的白银也开始跟着黄金启动。

好戏才刚刚开始。“就如同当年的黄金暴跌一样逼空，多头不死，空头不止。所以这次双方博弈的最后结果，是多头继续护盘直至空头被迫平仓。”江会青表示。

“迪拜危机是一次难得的机会，空方在IMF抛售黄金、美元加息、美元反弹这一系列利空行动中都未能取得胜利，今年年底前，空方恐怕很难再有这么好的反击机会来获得胜利了。”市场人士猜测。

“12月6日是关键点。如果届时不回调，黄金将会持续涨到2月份。”江会青想了想又说了一句：1400美元/盎司以下应该是安全的。