标题：金价股价步调不一 黄金股走势分化

-《红周刊》记者 谢长艳

近期黄金市场实在是太火了，一边是纽约金价突破1200美元/盎司大关；一边是全球最大的黄金ETF增持黄金，为金价继续走高推波助澜。创新高的金价会不会高处不胜寒？受利好影响的黄金股又给投资者多少期待？

美元贬值和投机资金推高金价

“从技术上分析，金价在1000美元以下，经历了长时间的盘整，一旦向上趋势确立，上涨的空间就很大。”中国银行[4.30 3.37%]黄金投资分析师张炜对《红周刊》说，“金价从900美元涨到1100美元是美元贬值的功劳，而从1100美元到1200美元主要是投机资金的介入。”

张炜表示，美元贬值使美国转移了本国危机，而黄金涨价受益最大的仍然是美国。目前美国的黄金储备为8300吨，全球最多，金价上涨，其央行的资产负债表就会非常漂亮，这样能增加人们对美国经济的信心，所以美国是愿意看到金价上涨的。而那些追逐短期利润的资金，在股市和原油趋势都不明朗的情况下，黄金是最佳选择。12月2日，全球最大黄金ETF———S　PDRGoldShaes增持0.61吨黄金至1131.21吨，继续逼近今年6月创下的1132.5吨的纪录高位。“充裕的资金流动性推高了金价。”

另外季节性因素仍然是金价上涨的一个主要原因，西方的圣诞节、中国的春节以及印度的一些宗教节日都会增加黄金的销量。

至于黄金未来的走势，张炜表示，从技术图形看，金价上涨的势头很强，资金在短期内还不敢做空。“就像一个疯狂行驶的汽车，你去拦它，就会被撞死。”他说。未来2个月金价很可能突破1300美元/盎司。另外，金价涨跌还得看美元指数的脸色，目前下跌的美元指数还看不出任何企稳的迹象。“如果美元指数跌倒历史最低点70点能够止跌，那么金价也面临着回调。如果在70点的点位仍继续向下，将有力地支撑金价上涨。”张炜说。近期，巴克莱资本的大宗商品研究报告中指出，金价在2010年有望达到1500美元/盎司。

股价与金价走势不同步

国际金价在9月11日突破千元大关后，用了不到3个月的时间，一口气涨到了1200美元/盎司。而A股市场的黄金股，除了山东黄金[87.00 -1.94%]在国庆假期后走出一波单边上涨行情，其余黄金股只在金价突破1000美元/盎司和1200美元/盎司关口处有几天抢眼的行情，其余时间都处于盘整状态。

“股价和金价不同步属于正常现象。”中金公司分析师卢阳说，“因为黄金股对金价非常敏感，每当金价突破一个关键点位，股价就会一个过度反映。随后股价就会进入盘整期，一般会等到下一个整数关口，或者是某个关键点位，股价才会再度出现突破。

此外，卢阳还表示，除了金价对黄金股的影响，黄金的产量、生产成本、公司业绩等基本面的因素对黄金股的走势影响也非常大。2009年黄金行业整体动态市盈率为63倍，高出近几年的平均水平。不过，目前金价的上升通道已经形成，虽然短期内会有调整，但是不改长期向上趋势，这有利于黄金上市公司业绩的改善，有助于降低公司股票估值过高的风险。因此，投资者仍可积极关注黄金类股票的投资机会。

黄金股走势分化明显

对比山东黄金、中金黄金[64.37 -2.32%]和紫金矿业[10.74 -2.54%]9月份以来的走势，山东黄金一枝独秀，而另外两只则稍逊一筹。截至本周五收盘，山东黄金已达87元高位，价格几乎翻倍。而中金黄金、紫金矿业涨幅仅为30%左右。

对此，国泰君安有色金属分析师张芳表示，近3个月，中金黄金涨幅很大，公司11月5日公告称，已受让了集团公司3家金矿的股权，其黄金资源储备量进一步得到提升，看近期表现，大有后来者居上的趋势。山东黄金近期一直涨幅落后，导致其估值相对较低，又是这3家公司中业绩是最好的，此外，大股东有进一步资产注入的可能。而紫金矿业一直受大小非减持的困扰，这给股价上涨带来了压力，但公司基本面良好、估值偏低，大股东抛售股票的负面影响在逐步消除，近期又在菲律宾以33.7亿美元投资铜金矿。随着个股的轮动，山东黄金和紫金矿业都会有补涨机会。

除了这3只龙头股，分析师还表示，黄金业务占比较高的辰州矿业[28.05 -2.67%]、恒邦股份[57.47 -3.53%]也会随着金价上涨翩翩起舞，投资者也可以关注。-