标题：西汉志金评：黄金投资比不上储蓄？

　　彭博社12月7日发表Nicholas Larkin与Millie Munshi的文章“Gold Can’t Beat Checking Accounts 30 Years After Peak” – “按30年的价格高点计算，黄金抵不上储蓄”。该文章称，1980年1月黄金价格的价格高点为850美元，截至2009年12月3日黄金价格的高点为1226.65美元。这30年来，黄金攀升了44%。这期间，如果股息再投资，标普500指数的回报是22倍，而美国国债上涨了11倍，美国储蓄的现金上涨92%。

　　如下图，标普500指数1971年1月为91.15，2009年12月为1100，上涨12倍(股息不计算在内)。

　　


　　如下图，1971年投资1美元的美国一年期国债，至2009年投资者将获得10.51美元。

　　


　　数据来源：美国联储

　　该文章用这样的标题，大概是想说明，黄金是个回报很差的投资品。不过，文中也提到，如果从1999年8月黄金价格251.95美元计算，黄金回报率达387%，而同期美国国债的回报率为82%。黄金的回报率是同期美国国债回报率的4倍。同期，标普500损失了0.4%，美国现金储蓄的利率2009年为0.14%，而1999年利率为0.89%。

　　问题是彭博社上述文章的标题态度。说投资黄金比不上储蓄，显然有误导投资者的嫌疑。计算回报率时的投资区间的选择显然很关键。上述文中还承认，按尼克松政府1971放弃美元黄金本位时的35美元计算，到现在黄金上涨35倍，大约与标普500的表现相当。

　　西汉志：郑鹏