标题：黄金回归商品渐失避险魅力

自上周五国际金价出现大幅跳水后，本周金价震荡走弱，盘中从1168美元下挫至最低1116美元。自此前创下的1226美元的历史新高，国际金价在短短五个交易日内重挫了8%。

引发金价此波急速下跌的关键因素是美元汇率的强势反弹。而以往能推升金价的避险因素在目前市场中已经消失殆尽。此前一周迪拜债务危机爆发时，金价即出现大幅下跌。而本周惠誉将希腊债信评级十年来首次降至A级之下，而标准普尔将西班牙的信贷评等展望调降至负面，引发了市场新的避险情节。同样在此背景下，国际金价没有受到资金追捧，转而承压下行。黄金作为无违约风险的避险资金，在目前市场下跌走势中，其转变显示黄金市场存在投机资金流出迹象，而与美元回归负相关性，也暗示黄金的货币属性在降温，历史经验表明一旦金价走势回归其商品属性之际，其单向上涨将难以为继，其与油价、铜价走势将保持一致，更加宽幅震荡走势将来临。

从短期走势来看，避险因素将国际市场中盛行的美元利差空头正在回补，年末因素也可能加剧市场盈利兑现冲动，并扩大市场波动幅度。在此背景下，虽然美联储贝南克称仍考虑在较长时间内维持超低利率，但由于失业率的好转，对于2010年联储利率变动预期已经产生变化，美元跌势的修正将促使相关市场产生短期调整，金价震荡在所难免。而近期中国官方表示,目前黄金价格已是历史高位,须留意资产泡沫。短期央行购金预期也面临降温。另外，全球最大黄金ETF———SPDRGoldTrust在12月8日大幅减持13.72吨黄金至1116.25吨，这是约5个月以来的最大单日降幅，显示出近期金市的人气有所下滑。

预计在临近西方圣诞节长假前，市场有可能维持现有低位震荡格局。而黄金能否在1125美元获得支撑，还有待观察，从技术分析的角度来看，金价不能够在1125美元附近筑底的话，其将形成下跌通道，金价将会下探从8月以来推升金价的重要支撑信号，即60天均线，目前处于1080美元。