上周五以来,黄金价格走出了过山车的剧烈行情,并带动了国内黄金类股票的回落。业内认为,金价长期继续看多,但短期将以调整为主,这可能导致黄金股在近期呈现出明显的震荡特征。就长期而言,黄金股在强势金价支撑下可能有所补涨,但估值过高却限制了这一涨幅。
金价高台跳水 黄金股受累
受美国就业数据转好,以及美元指数大幅反弹的刺激,国际金价上周五(12月4日)创下自去年12月初以来的最大单日跌幅。纽约商品交易所(COMEX)黄金期货价格上周四见顶回落,上周五更大幅回落约4%,创出一年来单日最大跌幅。在7日电子盘中,COMEX2月期金继续下行,截至北京时间18:21,报1147.6美元/盎司,再度跌去1.89%。受金价回调影响,A股黄金公司股价在大盘整体上行的情况下却大幅下挫,以中金黄金 （
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股吧,行情,资讯,主力买卖）为例,期间跌幅为 5.17%。
自今年3月初以来,美元指数下跌了约16%,美联储接近零的利率政策,将大笔资金注入银行体系,使美元受到压力。不过从美国就业数据看,货币与财政政策似乎开始奏效,支撑了美元上涨。美国失业率数据虽然好于预期,但一方面趋势未能得到确认,另一方面也无法据此断定经济基础稳固,兴业证券预计,加息的发生依然遥远,黄金短期将面临较大获利回吐压力,经历较大调整,但金价难以跌破1050美元/盎司(一个月前印度央行从 IMF购入 200吨黄金的价位)。总体看,国际黄金价格短期虽然随时面临回调的压力,但在美联储加息前仍能因机会成本低廉而具备上涨动力,但短期投机力量的撤离及美元的短期企稳,将令金价以调整为主。从这个角度看,黄金股近期表现出震荡特征的概率较大。
高估值制约黄金股涨势
在最近的一个月里,黄金市场无疑成为人们关注的焦点。在金价频创新高的带动下,黄金股虽然也出现上涨行情,但其涨幅与金价显然不能相比。根据中国证券报记者统计,在最近的一个月里(自11月9日起)国际金价最大涨幅达11.13%,同一区间的上证指数涨幅为5.31%,然而根据A股股本加权后的黄金股市值涨幅仅为10.56%,明显低于金价上扬和上证指数上涨所应出现的理论涨幅。
由于黄金股涨幅明显不及金价,所以在目前金价持续强势的背景下,黄金板块存在补涨的内在需要。齐鲁证券认为,受黄金价格高位震荡的影响,黄金企业将保持相对其他行业而言较高的利润水平。在这种情况下,明年上半年仍然可能存在黄金个股的年报行情。但从每股含金量与市盈率水平作比较,黄金类个股的估值依然维持偏高局面。数据显示,5家黄金公司的市盈率分别为:辰州矿业 （
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股吧,行情,资讯,主力买卖）826.46倍,中金黄金144.50倍,恒邦股份 （
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股吧,行情,资讯,主力买卖）77.84倍,山东黄金 （
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股吧,行情,资讯,主力买卖）93.87倍,紫金矿业 （
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股吧,行情,资讯,主力买卖）45.70倍,均远高于目前二级市场的平均市盈率。正是这一因素,不但导致了黄金股涨势弱于金价,而且还将是接下来制约股价上行的明显阻力。
市场人士认为,鉴于国际金价总体强势难以撼动,未来六个月内黄金个股仍有较好的交易性机会。对于黄金个股,齐鲁证券维持中性投资评级不变。浙商证券则认为,紫金矿业基本面良好、估值偏低,大股东抛售股票的负面影响已经逐步消除,给予“买入”投资评级。