标题：2010年黄金仍将有精彩表现

　　一、2009年行情回顾

　　1、国际黄金

　　2009年国际黄金从整体而言呈现上涨走势，伦敦金年初以883.30美元开盘，于1月15日触及年内最低价803.15美元，于12月3日触及年内最高价1226.52美元，最终以1097.12美元收盘，年内上涨216.88美元，涨幅达24.64％。COMEX黄金期货走势类同于伦敦金，COMEX黄金指数年初以884.11美元开盘，于1月15日触及年内最低价803.44美元，于12月3日触及年内最高价1227.40美元，最终以1098.60美元收盘，年内上涨213.60美元，涨幅达24.13％。而从国际黄金年内的具体走势来看，其走势可以大致分为三个阶段。

　　2、国内黄金

　　国内黄金走势类同于国际黄金，沪金指数1月5日以191.03元开盘，于1月15日触及年内最低价176.03元，于12月3日触及年内最高价270.48元，最终以247.51元收盘，年内上涨58.29元，涨幅达30.81％。

　　二、影响因素分析

　　1、全球宏观经济

　　经济危机以来，各国不遗余力实施的各种积极财政和货币政策已经渐显成效，从最新公布的各国经济数据来看，美国等主要经济体的GDP、制造业和房地产等数据都有了不同程度的回升，全球宏观经济已经开始触底复苏，虽然12月中发生的迪拜债务风波和希腊信用等级被下调事件一度引发市场投资者对全球宏观经济二次触底的忧虑，但很少有投资者认为会再次出现全球经济的大幅衰退，因而从整体而言，全球宏观经济已经处于复苏的边缘。当然，经历了经济危机以来的大幅衰退，全球经济的复苏发展并不可能一蹴而就，世界主要经济体在2010年仍面临很大的挑战，例如高居不下的失业率、仍有些低迷的个人消费和高市场流动性所埋下的通胀隐患等，因而虽然在2010年经济复苏发展将是主基调，但其过程中仍存在一定的风险，黄金的避险保值功能还将有其用武之地，金价易涨难跌。

　　2、美元指数

　　09年美元指数走势可以分为两个阶段，第一个阶段从年初到3月初，这期间美元指数承接2008 年8月来的涨势并最高升至89.624，由于世界经济的衰退和全球各大央行为应对金融危机大量注入流动性引起的通胀忧虑，美元和黄金作为避险保值资产同涨同跌。第二阶段是从今年3月初至今，这期间美元开始贬值，美元指数出现明显的两波下滑，第一波为经济数据显示出经济衰退最坏的时期在过去，投资者信心和风险偏好回升引起的贬值，第二波从7 月至今是美元相对其他主要货币的贬值。这一阶段美元指数和黄金表现为负相关。

　　3、黄金供需基本面

　　从世界黄金协会最新供需数据可以看出，黄金供应在2009年第三季度微幅减少，供应总量达到833段，较第二季度下降8%，较去年同期下降5%。制造商解除套保(de-hedging)行为的增加和来自官方购金的减少(三季度全球官方净购金总额达到15吨的纪录低位)是造成供应量下降的两大因素。金矿产量显示第三季度产出稳步改善，达到670吨，季率增幅6%，年率增幅也达到6%。全球官方第三季度购金量超过售金量15吨，官方第三季度总售金量仅为42吨，远低于去年第三季度的223吨。

　　三、结论

　　综上所述，虽然2010年全球宏观经济将以复苏发展为主基调，但其复苏之路上还存在风险，美元指数则还将处于弱势并承压下行，但不宜过分看空，黄金虽处供大于求的局面，但由于央行购金黄金供给有减少趋势，同时黄金投资性需求增长迅速，并且随着世界经济的好转，黄金实物需求会有所反弹，因而总体而言，2010年黄金仍将有精彩表现。