标题：什么是黄金ETF 如何创设

什么是黄金ETF

四川吕先生：请问什么是黄金ETF?

兴业证券上海金陵东路营业部：ETF全称是exchang traded fund，是交易型开放式指数基金。黄金ETF则是指以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生品。其基本原理是由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由申购赎回。

黄金ETF在证券交易所上市，买卖方便，交易费用低廉，相较于其他黄金投资渠道的费用优势十分突出。此外，黄金ETF还具备保管安全、流动性强等优点。

目前，大陆地区尚无黄金ETF基金，国际上比较有名的黄金ETF基金，其购买或抛售黄金对黄金价格也会产生重要影响。（上海证券报）

中国急待创设黄金ETF

时至年关，回顾整个2009年的国内投资市场，除了房产之外，黄金无疑是另一项可以获得较高回报的投资品种。但是值得关注的是，由于国际金价的波动日益加剧，国内投资者想参与黄金投资往往显得无所适从。缺乏相对专业的黄金投资知识以及平和淡定的交易心态，常常让冒然进入者欲速则不达，最终只能是“无功而返”。而随着国内民众对黄金的投资性需求快速膨胀，尽快创设并推出具有中国特色的黄金ETF成为国内金市发展的当务之急。

黄金ETF（Exchange Traded Fund）即黄金上市可交易基金，是一种以黄金作为基础资产和投资对象，追踪黄金价格波动的金融衍生品，可以在证券市场公开进行交易。其运作原理为：先由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以实物黄金为依托，在证券交易所内公开发行基金份额，出售给各种类型的投资者。而商业银行分别担任基金托管行和实物保管行的职能，投资者则可以在基金存续期间内自由赎回。2003年4月，第一只黄金ETF在澳大利亚股票交易所上市发行。随后2004年又相继在伦敦、纽约和约翰内斯堡的证券交易所推出了黄金ETF交易，去年在新加坡交易所上市交易了亚洲的第一只黄金ETF。目前，在纽约证交所上市的 SPDR Gold Shares的净资产总价值最高。该品种由美国黄金投资基金公司发行，依托的黄金实物由其向纽蒙特黄金集团购入，发行的一股黄金ETF代表了十分之一盎司（约等于3.1克）的实物黄金。该ETF的托管人为纽约银行，负责基金的日常管理；实物保管人为汇丰银行，负责保管ETF所依托的实物黄金。

事实上，交易所基金的好处在于，靠一个公开供应平台给投资者一个交易的场所。ETF本身具有分散风险的效果，因此，其会是符合国内投资环境和参与者心态的一个很好的交易工具。国内现有的ETF都是以证券资产为追踪目标，比如上证180 ETF，而黄金ETF和追踪证券指数是同样的道理，这也很容易被广大投资者所理解。另外，黄金ETF基金在以下方面享有无可替代的优势：第一，交易门槛低。以SPDR为例，3.1克的最低交易量，即只需大约人民币700 元就可以投资黄金。第二，安全可靠。基金份额代表相应的实金持有量，且实金由商业银行保管，在受到严格监管的交易所内交易，安全性极高。因此，不用另外在租用保险箱存放实金。第三，交易便捷。黄金ETF在交易所内发行交易，投资者可以像买卖股票一样通过经纪商购买或售出。第四，交易成本低。投资者购买黄金 ETF只需交纳约0.4%管理费用。第五，流动性强。黄金ETF存在一级和二级市场，同时有市场代-理或做市商活跃市场交易，加之黄金ETF市场存量巨大，交易的流动性得到了极大保障。相对于黄金现货投资来说，投资黄金ETF不用提取实物，而黄金ETF基金买卖黄金时机由专业的基金经理决定，对普通投资者来说操作起来更加简单。

当然，对于国内黄金ETF的创设，可能需要面对的问题还很多。比如，监管部门对于黄金ETF监管的条例。同时，在目前的黄金ETF机制中，所追踪的现货黄金，需要以金块的方式存放在保管库中。如果在国内发行黄金ETF，黄金金块可能需要放在伦敦，存放的问题能否有效得到解决；如果看得更远一点，黄金存放的问题解决后，投资者投资的资金需要兑换成美元来购买黄金，其中会涉及到人民币兑换的问题。故在国内发行黄金ETF，还要取决于多方面的因素。现在有一些QDII产品，将国内投资者的资金投资到海外，是否可以利用这一平台进行黄金ETF的投资。但更重要的是，金融监管的法律和条例上会不会存在限制。这些都是未来发展黄金ETF时必须考虑到的。不过，相比推出黄金ETF带来的好处，上述这些问题不应该构成阻碍。因为在国家金融创新的大政方针之下，办法总会比问题来得多。（仟家信）

资产配置的重要工具 ETF基金发展势头凶猛

一位刚回国的基金经理曾用一句话形容美国大多数人的投资理念：“大势好的时候选偏股型基金，大势差的时候选偏债型。”如果再深入研究目前欧美市场哪种基金最火爆，其答案非ETF莫属。据美国相关媒体统计，ETF基金已成为美国人资产配置的首选。

日均交易量超800亿美元

ETF又称交易型开放式指数基金或者交易所交易基金，其英文全称是Exchange Traded Fund。ETF实际上是指数型基金的再创新产品，自从1993年首只ETF基金诞生以来其发展势头可谓十分凶猛，成为了个人资产配置的重要工具，兼具开放式基金申购赎回特性和封闭式基金套利交易特征的ETF已经受到越来越多投资者的青睐。我国目前市场上已有8只ETF基金，还有两只在发行期。

截至2008年底，全球共有ETF基金1590只，总资产规模达到7110亿美元，日均交易量800多亿美元，ETF管理人达到85家，共42个交易所有ETF产品上市交易。而目前美国的ETF基金数量更是达到了将近900只，资产管理规模超过6000亿美元，占全球ETF基金市场份额80%以上。

4大优势令投资者趋之若鹜

那么ETF基金到底有哪些优点吸引了全球的投资者呢？

首先，因为是被动管理的指数基金，相对于其他投资工具ETF基金的成本更低。如我国市场上的ETF基金管理费率只有0.5%，托管费率只有0.1%，相对于一般基金而言，其成本优势不言而喻。

其次，ETF基金的买卖弹性很高。一般的共同式基金只能在交易日结束后买卖，而ETF基金则可以在交易日的任何时间进行买卖，真正意义上实现了T+0，这为投资者提供了很高的资本流动性。

第三，基金赎回与交易不涉及资本所得税，可以减少基金管理人的税收支出，ETF基金调仓频率又很低，无形中为投资者节省了开支。

第四，组合多样化。国外的ETF基金发展至今，不但可以对指数进行投资，针对债券、黄金、期货甚至行业类股票都有相对应的ETF产品，这对投资者而言具有很大吸引力，一般的投资者根本无需再费力研究个股和单项金融产品，只需对相关ETF基金进行适当配比就可以轻松获得组合收益，同时也分散了风险。

种类丰富 总有一款适合你

打开美国各大财经网站，ETF都是很大的单列栏目，排在基金之前。我们可以轻松找到货币ETF、大宗商品ETF、债券ETF、杠杆ETF，股票板块ETF、指数ETF、新兴市场ETF等等种类的ETF基金。专家纷纷推荐ETF作为投资工具，特别是个人养老金的投资，比如美国的401k养老金计划，目前各家基金公司面对婴儿潮一代的退休潮，纷纷推出相应的401k ETF基金，消费者也非常踊跃。

正是由于ETF基金具有以上的各种优势，才能在短短的十几年中取得如此大的发展，欧美的一些专家甚至表示，传统的主动管理型基金的优势已经荡然无存，从统计数据来看，指数型基金在长期收益方面优于主动管理基金，ETF作为指数基金最伟大的创新还在于不断地推出各类新型产品，ETF基金也在个人资产配置领域发挥着越来越重要的作用。（华夏时报）