标题：郑良豪：2010年国际黄金市场展望

世界黄金协会远东区董事总经理 郑良豪先生

2009年全球黄金市场发展及2010年国际黄金市场展望

世界黄金协会亚洲区董事总经理郑良豪

各位行业的领导，来自全国珠宝首饰业的精英们，朋友们，大家新年好！

很高兴和荣幸代表世界黄金协会在这样一个重要的年会上介绍全球黄金市场的表现和展望。主办方只给每位发言人10分钟，我希望能够以最简单的内容给大家一个清晰的说明。

在所有贵金属中，只有黄金具有广泛、多样的全球需求基础。这种独特性确保了国际黄金市场比以往任何时候都更活跃。黄金在我们生活中扮演的角色是任何其他金属所无法相比的。我们可能不知道或从未想过，但我们几乎每天都要接触不同形式的黄金。了解黄金的广泛用途有助于解释黄金始终具有的特殊属性，并帮助我们看清自2000年以来的黄金供求趋势。

黄金对不同的人代表不同意义。它既是一种象征富贵或时尚的饰品，也是体现财富或成功的方式；能够传达特殊的人类情感，也是对个人、运动或职业成就的奖励；是投资者保护或储藏财富的特殊工具（包括中央银行的官方储备）；还是很好的电子导体，广泛用于通讯器材和探索太空的重要材料；它也应用于领先的纳米技术使用在医疗和环境保护方面。这些因素帮助塑造了黄金需求，并保证了黄金业的健康发展。

2008和2009年黄金需求和金价的上升得到前所未有的媒体关注，看来黄金价格的上涨趋势也不会是短期的。回顾近年来的市场形势，就能够提供一个很好的案例来支持2010年黄金的乐观前景。

这个世界再也不同了

我们共同经历了

• 前所未有的金融危机导致财富消失、经济不景气和可能的萧条

• 风险意识回来了，通货膨胀即将到来，占主导地位的主题是如何“财富保值”而不是一味的追求“高回报”。

• 全球气候变暖，自然灾害增多等等问题。

从2007年6月信贷危机开始的时间到2009年6月当不太确定的恢复迹象第一次出现的时候，全球股票证券价值缩水了约40%。但是在同一时间内，黄金是少数几个价格上涨的资产之一，上涨了42%！这个表现让人们更深地认识到黄金独特的财富保障特性，并有力地证明了黄金为投资者和金饰购买者长期保值的能力。

因此黄金获得媒体，专业投资者及普通消费者前所未有的关注。

2009年的黄金市场可以概括为：

• 黄金“传说中的” 的传统作用（即资产的保障）被历史再次应验。

• 金价登上历史高位，并站稳了。

• 黄金市场的供需基本面没变，但结构正在改变，饰品需求受到抑制，但投资变得日益重要。

• 中央银行再次成为黄金的净购买方。

• 中国市场一枝独秀，2009年有望首次成为产金和消费的第一大国， 是唯一保持金饰和投资需求两个领域都增长的主要消费国。

下面几张片子就显示了全球黄金的基本面：

• 了解总需求水平:

自1999年来， 黄金走过了九年的大牛市。2008年以吨位计黄金总需求是3753吨，比2000年的3821吨略低。在其间的年份，需求量一直保持在3200吨以上。

供需平衡是决定和稳定金价的重要基础因素。

投资需求的爆发：自2008年下半年，可确认的黄金总需求由于全球金融市场的崩溃和随之而来的世界性经济衰退和萧条而激增。随着金融市场的崩溃，政府采取前所未有的措施来拯救银行，为市场注入流动性，增加货币供应，在投资领域，大家都在寻求一个安全的高质量避风港。投资者们的财富急剧减少，他们害怕政府刺激计划导致通胀，也受到风险和市场波动性的威胁，因而转向唯一经过经济动荡时代检验的资产 — 黄金。黄金没有交易对手风险，不是任何人的负债，容易变现，这些优点不仅是中央银行所追求的，也是个人和机构投资者所梦想拥有的。

当然，经济衰退和不断升高的美元金价和高企的各地金价也影响了一般消费者的消费信心和对金饰的需求。这就是为什么黄金市场需求结构发生了根本性的变化。

黄金市场供应方结构性改变

• 谈到供应方面，

黄金仍是稀缺资源。近几年鲜有新的重大发现，而很多发现往往在很难到达的地方，这意味着生产成本日趋高涨。全球金矿生产多年来一直呈下降趋势，多数人认为这一趋势仍将长期继续下去。自2000年以来，矿产的高峰是在2001年，供应达到2646吨，2008年这个数字降低到2416吨。

而旧金回收也是供应的一个方面。在金价高位时不少消费者会抛售手中的黄金套现获利或者以旧换新。在2008年下半年和2009年初，这方面的供应有所激增，但之后近几季度已有回落。在2009年一季度，回收金达到569吨。到第三季度，回收金供应已从最高峰值下降了50%，达283吨。

中央银行在2009年度成为净场卖方。

其实从另一个角度看，这也是黄金的一大优势！

这张片子显示出到底世界上有多少黄金。

中国市场

再看我们中国黄金市场：我想，在座的各位业者这两年一定都体会到了什么叫“市场好！”

2009年最新的数字还未统计完成，但从前三季度数字和第四季度初步数据来看，中国大陆2009年黄金需求量还会创新高，极有可能首次成为全球产金量和需求量的双料冠军！ 我相信， 这也反映出中国经济发展的潜力和消费者的购买力。

2010年黄金市场预测

2010年黄金需求预期乐观。尽管某些国家已出现经济复苏的迹象，但不确定性仍可能相当高，这不仅包括经济不确定性，也包括金融部门、资产价格、货币和通胀的不确定性。很多投资者希望重建财富，他们担心投资前景不如危机前清晰。因此，零售投资者希望他们的退休计划得到保障，机构投资者希望重建财富，他们都积极地想要有效地分散风险，通过配以黄金为其投资组合增加稳定性。央行方面从黄金净出售方到净买入方的变化也是对2010年的有力支撑。

我们可能已经进入了一个千元美元/盎司的时代。但金饰消费者仍然对价格高度敏感，这会是一个问题，但近几个季度需求有所恢复。随着经济条件的改善，2010年西方市场的需求可能会有所增加，此外发展中国家如中国的需求也将继续增加。

经济形势好转的可能性也让工业需求有所改善，如果能够持续，将帮助带动2010年乃至今后黄金的新用途和创新应用。

从更长远看，黄金业面临的长期挑战很明显：如何与年轻一代消费者沟通？网购等新渠道的竞争，如何应对其他奢侈品以及消费方式（如休闲旅游）的威胁？ 如何建立更加有价值和影响力的品牌？

等等这些挑战都会让我们和所有业者加倍努力，不断完善自我，充分发挥黄金的优势，让投资者和消费者理解黄金保值和保障财富的作用，更要让下一代认识黄金的价值。 ，

大中华地区未来战略

在这里，我也代表我们协会感谢在座不少业者积极参加我们组织的各项推广活动。你们对协会近年来的活动都很了解了，我就不在此详细讲了。希望我们的活动对中国黄金市场的健康发展有所帮助。

全球黄金只是一个20米立方体

有人问，黄金市场是否有点“高处不胜寒了？”。 让我们看，世界上所有的黄金才有多少？

让我们一起创建黄金的新纪元！

祝大家虎年 “虎虎生风”，生财有道，身体健康，万事如意。

谢谢大家。