标题：黄金盛宴 新一轮牛市已经提前启动

　　文前提要：在当前世界经济的大环境下，黄金的再度崛起已是不争的事实，我们正在遭遇一场新世纪的"黄金盛宴"。在这种情况下，我们的个人投资者也要调整思路，把黄金作为个人资产配置中不可或缺的品种。
　　黄金价格大涨了！金价又出现了震荡！如果说近期的投资市场有什么热点，黄金无疑可以说是其中热中热，随着价格的节节攀升，它又再次成为了全世界关注的焦点。10月初，黄金价格一举突破了每盎司1000美元大关，接下来的一个月中其走势更是势如破竹，盘中接连突破1020美元、1030美元的关口，一举攻克了2008年3月创下的1032美元的历史高点。而紧接着，金价又出现了高位横盘震荡，让人摸不清方向。
　　随着国际金价的不断攀升，一股投资黄金的热潮也在我们周边逐波蔓延了开来。在上海，记者近几日通过走访了解到，一些像老庙黄金、九州黄金等金店的人流量比平时要多出不少，就连沪上名嘴周立波也与黄金沾上了边，与其新一季演出同步推出的老庙黄金"我为财狂"金条，销售也是异常火爆，在东方CJ电视购物节目中，45分钟销售便达到了190多万元。
　　种种迹象表明，黄金已经步入宏观牛市的通道，而面对这一波汹涌而来的黄金热浪，本刊编辑部近期也是电话不断，许多读者都纷纷来电咨询，他们的问题也是包罗万象，涵盖了黄金的方方面面。近期黄金价格为何大涨？金价未来走势会如何？买卖黄金有哪些渠道？个人投资者又该如何来玩黄金？一个又一个现实而敏感的话题就这样摆在了我们面前，而在接下来的这组文章中，我们就将对这些问题给出自己的答案。
　　众多诱因推动金价急速攀升
　　对于近期金价的快速上涨，许多投资者也感到非常突然，人们大惑不解的就是，黄金价格何以会如此轻松地迭创新高呢？我们知道，黄金价格的上一个高点1032美元出现在2008年3月，当时的情况是由美国次贷危机引发的金融风暴正席卷全球，市场的恐慌情绪无疑大大推升了金价。而现在时过境迁，金融风暴的阴影似乎正在离我们远去，但与此同时金价却创出了新高，这只能说明一个问题，那就是危机的影响不但没有消除，反而正在向深处蔓延。
　　其实，当前美元汇率的持续走低无疑是推动金价上涨的首要原因。金融风暴过后，美国政府为刺激经济复苏，一直采取极为宽松的货币政策，美国联邦储备委员会向市场注入了大量美元，同时通过持续降息，将基准利率压至接近零的水平，从而导致美元汇率持续走低。而且最为关健的是，我们并没有看到美国官方不希望美元贬值的论调。10月5日，七国集团在伊斯坦布尔发表的声明令美元投资者失望，从而让投资者看不到美元贬值的"尽头"。在这种情况下，此前以美元为基础的世界货币体系显得越发脆弱和动荡不安，于是黄金稳定的货币价值再次受到了市场的推崇。我们可以看到，与黄金价格不断上涨相对应的是，美元指数则从9月开始一路破位下行，至10月13日，更是触及75.74点的年内新低。
　　其次，世界经济前景的不明朗也是重要诱因。当前全球经济虽然出现了复苏的势头，但仍然还存在诸多不确定的因素，市场担心政策刺激经济的后续手段不足，对未来预期的不确定性大大增加，许多资金于是选择黄金作为了避险的手段。
　　流动性泛滥加剧通胀预期
　　还有一个因素是不容忽视的，那就是当前通货膨胀的压力正在不断加大，而且这是一次世界性的通胀。众所周知，为了刺激经济的回升，各国央行都采取了宽松的货币政策，向市场注入数以万亿美元的流动性。而一旦经济复苏，这些流动性将在乘数的作用下急剧放大，从而无法避免地将会带来通货膨胀。此前油价的再次攀升进一步加深了人们对通胀的预期，于是买入黄金寻求保值就各国央行和投资者最为现实的选择。
　　日前，被业界誉为"期货教父"的香港特别行政区政府特别委员会委员刘梦熊表示，在全世界都实行宽松量化的货币政策时，下一个经济周期必将是来势迅猛的通货膨胀和弱美元，而对抗高通胀、弱美元最好的办法是投资黄金。他认为，从去年9月起，百年不遇的金融海啸以排山倒海之势席卷世界，欧美日进入二战后首次经济衰退，中国也面临前所未有的经济下行状况。随后，美国总统奥巴马推出了7800万亿美元的措施，量化宽松的货币政策，其实就是在印钞。而摩根大通中国区董事、总经理龚方雄也判断，明年的政策调整、政策转向会相当温和。在未来经济复苏周期中，表现良好的资产就是一些有形资产，比如黄金、贵金属、土地、资源等。
　　很简单的道理，此前发生的金融风暴最为根本的原因就是过度消费，而现在为了刺激经济的增长，美国的债务快速上升，已经到史无前例的地步，而且基础货币投放量急速增加，增速创记录。有专家认为，这就是说美国现在正希望通过扩大货币供给来刺激经济，而且不惜背上沉重的债务负担，其带来的结果同样也是显而易见的。而此前中国召开的国务院常务会议也指出，全球经济复苏将是一个缓慢曲折的过程，国内经济回升的基础还不稳定，结构性矛盾仍然突出。管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。
　　新一轮牛市已经提前启动
　　用一个简单的比喻，我们可以用一个逻辑学上的两难推理来解释未来金价的走势。如果经济复苏，许多基础货币必然会进入流通领域，流动性的泛滥必然造成通胀高企，从而推升金价；反之，如果经济复苏遇阻，显示宽松的货币政策并没有产生成效，对经济前景的担忧会促使投资者购买黄金以规避风险，同样也会带来金价的上扬。这样得出的结论就是，黄金后市仍然将会走强。
　　其实，黄金的新一轮牛市已经提前启动，我们从图1黄金价格历年来的走势图可以看出，目前的金价已经创出了历史新高。可以这样认为，进入二十一世纪随着世界经济的发展，黄金的地位正在悄然发生变化，而正是因为金融危机的出现，使得黄金的许多独特的价值属性再次受到了人们的推崇，因为这些属性让黄金在保值、投资及货币政策的制定与贯彻方面具有难以替代的作用，从而使其价格步入了一个长期上升通道。
　　而从供求关系分析，世界黄金协会二季度供需报告显示，首饰消费、净零售投资环比分别增长17%和23%。从另一层面看，相较于中国2.1万亿美元的外汇储备，其官方黄金储备量仅1054吨，仅占1.6%。中国潜在的黄金需求量极大。而且近年来，黄金ETF也在不断增加黄金的持有量，是坚定看涨黄金的持有者。据了解，截至9月底，SPDR持金量较年初增加了313.8吨，增幅达到40%。
　　世界黄金协会首席执行官施安霂表示，此次金价升至1000美元，再次说明该价格水平不再如以往那样是黄金价格的分水岭，投资者对黄金持续的需求并非完全以收益为目的，更多是为寻求能在任何金融环境下为其财富保值。在接下来的文章中本刊也采访了来自方方面面的专家，他们也给我们提出这样一个观点，在当前世界经济的大背景下，黄金价格虽然还会有震荡，但其基本面已经在悄然发生变化，充分具备了走牛的条件。
　　资产配置不可或缺的品种
　　无论如何大家都不得不承认，我们正在遭遇一次"黄金牛市"，而这更是一场"黄金盛宴"。其实长时间以来，个人投资者在进行资产配置的过程中，并不重视黄金的配置，但我们的建议是，一个普通家庭的资产组合中，持有黄金资产的理想比重为5%～10%，这样可以使你的家庭资产更为安全，有效地提高抵御风险的能力。
　　"在个人的资产中应该配置一定比例的黄金。"在接受记者采访时，中国黄金协会副会长、老庙黄金总经理陈九提出了这样的观点。马克思曾经说过"金银天然不是货币，但货币天然是金银"，从这个意义上说，纸币的价值是被人们赋予的，而黄金作为这个世界上唯一的非信用货币，在任何时候都不会失去它作为贵金属的价值。
　　而对于我们个人来说，投资购买黄金的主要作用，就是让自己的资产多元化，增加投资组合的安全性。投资黄金的方式可谓多种多样，主要的投资方式包括实物黄金、纸黄金，以及黄金期货等渠道。在接下来的文章中我们的记者采访到了个人投资者李文杰，他的故事也颇为典型，从不懂黄金到最后成为投资黄金的高手，读来也让我们有不少启发。当然对于不少中国老百姓来说，向来都有投资收藏实物金的习惯，从这个角度出发，像投资性金条、熊猫金币等都是不错的选择。
　　相关衔接
　　历史上的三次黄金大涨
　　第一次 时间：1861~1865年，幅度：250%~300%
　　1862年，美国国会通过了一个《法定货币法案》，规定名为"绿背美钞"的纸币可以作为货币流通。绿背美钞与黄金之间并没有法定比价关系，实际上就是放弃金本位制。随着纸币的大量印制，通货膨胀不可避免。因为美国的主要贸易伙伴是英国，而英镑却是与黄金挂钩的，所以用绿背美钞表示的金价基本上是1英镑的美元价格。战争初期，1英镑黄金价值4.86美元，但是在1862年以后，绿背美钞相对于黄金大幅贬值。到1864年达到顶峰，当时买1英镑的黄金需要12美元。
　　第二次 时间：1970~1980年，幅度：24倍
　　1944年的布雷顿森林体系确定了美元本位的世界货币体系：会员国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩，35美元兑1盎司黄金，各国可以用35美元/盎司的价格向美国购买黄金。在二次世界大战以后，为了援助欧洲各国灾后重建，美国不断地向世界输入美元，欧洲也由战后的"美元荒"过渡到了1960年代末的"美元灾"。由于美元泛滥成灾，通货膨胀已经愈演愈烈。当1971年8月15日，尼克松政府宣布美国放弃美元与黄金之间的固定比价关系后，世界进入法币时代，也就是进入全面通货膨胀时代，黄金出现暴涨：从35美元/盎司涨到1980年的850美元/盎司。
　　第三次 时间：2002至2008年3月，幅度：300%
　　网络泡沫与"9.11"之后，自2001年初至2003年6月，美联储共采取13次降息行动，将联邦基金利率从6.5%降到1%(这是1958年以来的最低点)，并将这一利率水平维持了一年时间。这一极为宽松的货币政策为随后几年美元的大幅贬值，以及美国向全世界输送通货膨胀奠定了坚实的基础，致使2008年全世界有70多个国家的通胀率达到两位数，而津巴布韦由于恶性通胀蔓延，则不得不取消了本国货币。在通货膨胀的带动下，黄金再次开始"闪光"，尽管最低点出现在1999年，但是实际上涨是从2002年开始的，到2008年3月，上涨到最高点1032美元/盎司，涨幅为300%。