2009年12月3日现货黄金刷新历史纪录1226美元/盎司，一眨眼已经过去了2个月。此前，从9月到12月短短3个月时间里，黄金累计上涨了近280美元/盎司，涨幅达29%。
黄金在去年表现出的强势主要来自于以下几个因素：1) 全球各地私人投资领域的需求非常火爆(一定程度上归功于通胀预期的上升，还有中国需求特别旺盛以及新的投资品种大受欢迎)；2) 官方成为净买家(20年来一直都是净卖家)，部分央行为了抵御美元贬值而寻求保值资产；3) 当然，疲软美元是不可或缺的因素。
不过，自从美元在12月初触底反弹以后，黄金价格很快就一落千丈，到12月22日触及1074美元/盎司的1个半月新低。截止周三(2月3日)，现货黄金交投于1110美元/盎司附近，与历史高点尚有9.5%的距离。
美元的走强，尤其是兑欧元升值，主要还是因为主权债务问题令人对欧元心存芥蒂。刚开始是迪拜爆出了债务危机，一时震动全球金融市场，避险美元迅速获得追捧。然后，希腊也出现主权信用风险，加剧了市场的担忧情绪。再后来，有关爱尔兰、葡萄牙和西班牙财政状况的议论也开始纷纷扬扬。欧元/美元被迫跌入了6个月低谷，2月1日最低触及1.3852。
在市场动荡的情况下，美元成为人们最后的选择，或许是一种无奈。美国总统奥巴马(Barack Obama)刚刚提出了3.8亿美元的2011年财政预算案，预计美联储赤字将由去年的1.4万亿美元进一步扩大至历史性的1.6万亿美元，而且未来几年里也很难降到合理水平。美国经济充斥着"疲软"、"高失业率"、"税收减少"等字眼，最终利率将会上升，导致财政部的借贷成本进一步上涨。
总的来说，美国的经济状况似乎也不尽人意，但是，俗话说"瘦死的骆驼比马大"，或许这也是人们在无路可退的情况下选择美元的一个原因。尽管世界各国对美元非议甚多，但是美元依然是世界储备货币，而且去年已经大幅贬值，未来进一步反弹可能性很高。所以，美元作为黄金市场的重要指引，将继续对未来金价走势发挥重大影响。
2009年中国CPI同比下降0.7%，而去年12月CPI同比已上涨至1.9%，超出市场预期。通胀恐怕会成为今年市场的重要主题之一。即使不看数据，我们也已经很清晰地感受到了通胀的无所不在。这个问题不仅仅限于中国，随着全球经济慢慢从衰退低谷中走出来，恐怕各国也会更加担心通胀问题。
黄金历来被视为有力的通胀对冲工具，相信这一特性将在今年再次经受测验。大部分分析人士依然看好黄金的长期前景，但已经不像去年下半年那般狂热，基本上认为今年金价的交易区间在950-1500美元之间。