如今，人们提到巴菲特(W. Buffett)，第一想起价值投资，第二想起指数基金。
巴菲特和指数基金渊源极深。他早在伯克希尔公司2004年年报中就指出，成本低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具。
指数基金跑赢多数主动管理基金，绝非“美国经验”，在中国也是一样。
从1664点反弹至6月12日，上证指数升幅近65%，沪深300指数升幅超70%。然而，在200多只股票型基金中，仅21只跑赢上证综指，占比略超10%；仅8只跑赢沪深300指数，仅占4%。这意味着，如果你听从巴菲特的劝告，选择任意一只指数基金投资，你将轻松超越90%以上主动管理的股票基金。
目前市场上已经近30只指数基金，标的指数包罗万象。指数基金应该怎么选？
选指数抢反弹
巴菲特对指数基金赞不绝口，是因为指数基金适合长期投资，这只是指数基金其中一个作用。事实上，指数基金是一个更大的群体，内部也有不同“工种”，具有不同“用途”。
好买基金研究中心研究员何闺湘指出，对于以长期投资为目的的投资人，应该选择那些能充分分散风险、市场覆盖性广、行业分布更加均匀的产品，如沪深300指数、中信标普300指数、深证100指数等。但此外，投资人还可以利用指数基金，进行波段操作，比如说，指数基金就是短期抢反弹的好帮手。
何闺湘指出，在市场面临反弹时，如果投资者对市场的反弹特征不能有良好预判，则可跟长期投资一样，选择行业覆盖面较全，行业离散度较佳的指数基金，充分分散非系统性风险，获取市场平均收益。但倘若投资者不仅对市场整体走势有一个良好预判，并且，对引领反弹的行业或者对市场的反弹特征也有一个充分的估计，则可根据指数的特征来选择指数基金，从而获取更多的利润。一些成份股范围小的指数基金，如华夏上证50ETF，就适合此类操作。上证50指数中，金融股占比约一半。银行股本轮行情一直表现不佳，直到5月底，市场进行了风格切换，热点从中小盘股转向银行等权重股。此时，投资可以买入50ETF，则可以分享银行股上涨带来的收益。
当然，除了上述长短线投资之外，ETF和LOF类型的指数基金，可以在二级市场进行买卖，使得其交易比起普通的指数基金更为方便，这也奠定了其套利的基础。
虽然ETF套利并非普通投资人容易捕捉到的机会，但市场上已有一些机构专门以套利营生，如博弘投资。ETF套利的好处，是即使市场处于极度低迷的状态，投资人都可以寻找并发现盈利的机会。
最适合长线持有的3只指数基金
如果投资人做好长线投资的打算，那么，选择指数基金的学问就更多了。
从长期投资角度而言，选择适合的指数是至关重要的。一般而言，合适的标的指数应具备全面的行业覆盖比例和较小的行业离散度(即指数行业构成的比例均匀，能够分散非系统风险)。从这一角度而言，何闺湘认为，中信标普300指数、沪深300指数和深证100价格指数都是不错的选择。
选好指数之后，投资者要关心的第二个问题，就是指数基金对指数跟踪是否偏离，即专业人员所说的，跟踪偏差要小。指数基金对指数的跟踪越精确，代表投资此类指数基金越可能避免基金主动管理带来的潜在风险，较好的获取市场平均收益。这正是指数基金精髓所在。
何闺湘发现，市场上跟踪中信标普300指数、沪深300指数和深证100价格指数的指数基金有6只，倘若结合跟踪这些指数的指数基金的偏离度，只有长城久泰中标300和易方达深证100ETF具备最低的跟踪偏离度，建议长期持有。
此外，对于市场上最热门的指数沪深300，去年至今发行了数量众多的指数基金。何闺湘指出，在运行时间较长的沪深300指数基金中，嘉实沪深300基金的偏离度较低。
当然，费用也是指数基金投资人所关注的。一般认为，指数化投资换手率低，交易费用、管理费用都相对较低，由此产生的复利效应将对基金长期收益产生较大影响。
易方达深证100ETF和嘉实沪深300(LOF)都可以在二级市场上进行交易，总体而言交易成本更低。
好买基金何闺湘：定投指数基金不一定更好
《投资有道》(以下简称MJ)：指数基金虽然涨得多，但是跌的时候也跌得很凶，2008年就是很好的例子。指数基金适合什么人投资？
何闺湘(以下简称答)：的确是这样。指数基金由于被动跟踪指数，一般来说，跌得时候是跌得最多的，只有个别增强型的指数基金除外。指数基金尤其适合那些有一定择时能力的投资人投资。如果投资人对经济运行的大周期有较好的把握，那么，他可以在一定程度上通过择时获取收益，同时规避掉一些风险。
MJ：现在市场上有一种说法，说指数基金定投更适合，你如何看？
答：指数基金定投效果不一定更好。打个比方，如果投资人每月定投1000元，定投了10年，那么按道理他已经积累了一定本金。万一在第11年遇到暴跌，比如像2008年这样的，由于指数基金面对下跌毫无还击之力，此时，指数基金跟随指数下跌，跌幅比一般基金巨大，损失更惨重。这无疑会影响定投收益。
我们做过统计，假设投资人从2002年12月投资第一只指数基金，至2009年2月，定投指数基金的收益，就不如定投主动管理型基金。但是假设投资人在2007年底停止定投，那么指数基金的收益，就比主动管理的基金收益要高。这其中的差别就是2008年的市场大跌。可见，定投的收益，是与赎回时间密切相关的，定投指数基金不一定更好。
MJ：中小板ETF近年的表现很吸引，你如何看待这个产品的投资价值？
答：如果投资者判定中小盘股票可能成为某轮反弹的主流，则可选择华夏中小板ETF基金作为抢反弹的工具。但就目前而言，经过上一轮上涨，中小板ETF涨幅过大，估值已偏高，应该等待更好的时机。