标题：产业资本新动向：新增持潮必将触发市场见底信号

产业资本行动了，在A股持续下跌之际。5月21日，上证指数创下本轮调整新低2481.97点，自4月中旬以来跌幅已逾18%。与此同时，产业资本增持频现，特别是5月份，其增持市值首次超过减持市值，这也是自2008年9月以来的第二次增持市值超越减持市值。这是一个值得重点关注的新现象。

我们是否可以这样理解，此时此刻，产业资本增持的积极性逐步活跃，在一定程度上表明其确认市场估值处于底部区间，存在较高的投资价值。而从历史上产业资本的两次增持高峰来看，一次是开始2005年8月至2006年12月的股东增持；另一次是2008年下半年(从5月开始)的增持，两次增持的结果，一次是上证指数走出一轮大牛市；另一次是强劲的大B浪上攻行情。此时产业资本增持加速、减持减速必将对股市产生深远影响，一旦产业资本增持潮加速，也就发出了市场触底的信号。

股东增持增速、减持减速

2010年年底，沪深两市将迎来全流通。全流通后，A股市场的投资者结构将发生巨大变化——产业资本的权重占比将远远大超个人投资者和金融机构投资者。有关数据显示，2009年中期，个人投资者占69.8%的比例，金融机构投资者占11.23%的比例，产业资本占18.9%的比例，但是到了2010年一季度，大流通股中一般法人持有的流通市值占总流通市值的比例已经上升到44.1%，考虑到非十大流通股股东中的一般法人股，这一比例将更高。产业资本的投资动机、估值方式、行业模式与金融资本都存在较大差别，已经主导A股市场估值中枢的产业资本，其增减行业及具体投资方向必然对A股市场的走势以及热点产生重大影响。在此背景下，增持也早已不是一个新鲜词了。大股东利用自有资金在二级市场通过买入股票来提高自身对上市公司的持股比例，即对所控股的上市公司股票进行股权投资。特别是在股市下跌之际，大股东的增持犹如一剂强心剂，其通过增持股票向投资者发出一种信号——目前公司的股价被低估，已经值得投资。

2010年4月中旬以来，A股遭遇到“拆迁式暴跌”，而在同一时期，大股东开始频频增持上市公司股份。同时，公司高管也开始自掏腰包从二级市场买入公司股票。据财汇资讯的统计数据显示，2010年5月份，共有15家公司的大股东17次增持公司股票，增持数量共计47820.69万股。其中，长江电力(600900)大股东中国长江三峡集团公司增持数量最多，增持股数21999.01万股；国电电力(600795)也是股东增持数量上亿的公司之一，其大股东中国国电集团公司增持15864.31万股。中金岭南(000060)大股东广东省广晟资产经营有限公司及一致行动人深圳市广晟投资发展有限公司在5月11日、5月13日和5月14日，分别三次增持公司股票，合计增持3169.77万股。同时，上市公司高管增持公司股票的热情也分外高涨，5月份以来，共计26家公司的百余位高管增持自家公司股份，合计增持数量达1447.70万股。与此同时，上市公司股东减持股票的数量在减少。统计显示，23家公司的股东共计减持了10514.10万股。

“短时间内出现如此多的大股东增持行为意义深远。”广州私募翁富对记者表示，“这些被增持的公司经营都较为稳定，一些公司大股东实力非凡，如长江电力、国电电力等。大股东最清楚公司的财务和经营发展情况，从二级市场上买入公司股票直接说明大股东对公司未来的经营发展有着足够的信心，同时也说明目前该股价格具有投资价值。”