标题：震荡市选红利基金 规避基金净值“过山车”

上周股票市场继续处于弱势震荡格局之中，股票市场的震荡使得基金市场整体也处于震荡下行的走势之中。

　　国金证券的统计数据显示，上周除QDII之外，包括部分债券型基金都出现了负收益。其中，指数型基金以及封闭型基金的亏损最为严重；亏损较少的有债券型基金和混合型基金两类。

　　昨日，记者采访了信达澳银股票投资部总经理曾国富、国金证券首席分析师张剑辉两位专家，对于投资者目前的投资方向给予指点。

　　选基金先看基金经理能力

　　张剑辉认为，自4月份以来，房地产调控政策冲击带来的基本面恶化预期推动市场快速调整，欧洲危机升级也带来市场压力，市场向上向下的趋势并不明朗，此外，比照历史估值水平目前已经处于合理水平，但在市场预期没有发生根本性扭转的背景下，震荡格局或将延续。

　　当前市场环境中，对基金的择时、选股能力形成较大的考验，从近期业绩也可以看出，今年以来仍能够获得绝对收益的股票型和混合型基金数量在不断减少。对于基金投资者，建议重点关注选股能力突出的基金经理管理的基金产品，并适当从中优选注重风险控制、操作风格具备灵活性的基金产品。

　　投资优质上市公司的红利基金

　　曾国富认为，从目前的局面来看，投资于具有良好分红能力或分红潜力的优质上市公司的红利型基金，其预计风险要低于偏股型基金的投资风险。所谓“红利基金”是指那些投资于高分红能力的优质股票的基金类型，它属于混合型基金的范畴。

　　所谓“红利基金”，有两层含义：一层指的是基金的投资策略，重点投资于高分红股票的一类基金；另一层指的则是，基金对分红的策略有强制规定，会在契约内与持有人约定分红的频率或约定达到何种收益水平即启动分红。

　　举个例子，如果一只红利回报基金的可供分配利润水平和当日基金资产净值的比率超过了同期银行一年定期存款利率（税后）的话，就必须在收益分配基准日后的15个工作日内对可供分配利润进行分配，并且每次分配比例不能少于可供分配利润的20%，分配后每一基金份额的净值不能低于面值。通过这样的分红条款，可以让投资者尽可能获得稳定的股息回报和现金流，并及时落袋受益。

　　红利型基金具有在股市低迷时可通过稳定的股利收益，有效降低风险；而当牛市来临时，优良的公司业绩可推动股价上涨，投资者又可享受超额的资本增值收益。

　　以2005年年底之前上市的公司为统计样本，2005-2008年4年累计分红率（分红金额/股价）前100名的高分红上市公司，从2006年到2009年9月的平均收益为541%，大大超越了同期371%的市场平均收益水平。