在1992年—1993年期货市场盲目发展的过程中，多家香港外汇经纪商未经批准即到大陆开展外汇期货交易业务，并吸引了大量国内企业、个人的参与。
由于国内绝大多数参与者并不了解外汇市场和外汇交易，盲目的参与导致了大面积和大量的亏损，其中包括大量国有企业。
1994年8月，中国证监会等四部委联合发文，全面取缔外汇期货交易(保证金)。此后，管理部门对境内外汇保证金交易一直持否定和严厉打击态度。
1993年底，中国人民银行开始允许国内银行开展面向个人的实盘外汇买卖业务。至1999年，随着股票市场的规范，买卖股票的盈利空间大幅缩小，部分投资者开始进入外汇市场，国内外汇实盘买卖逐渐成为一种新兴的投资方式，进入快速发展阶段。据中央电视台报道，外汇买卖已经成为除股票之外最大的投资市场。
与国内股票市场相比，外汇市场要规范和成熟得多，外汇市场每天的交易量大约是国内股票市场交易量的1000倍，所以尽管在交易规则上不完全符合国际惯例，国内银行开办的个人实盘外汇买卖业务还是吸引了越来越多的参与者。
总体来看，国内绝大多数的外汇投资者参与的是国内银行的实盘交易，而保证金交易，由于国内尚未开放，以及国家的外汇管制政策，国内投资者尚需待以时日。
外汇保证金交易简介
外汇保证金交易，又称合约现货外汇交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司(银行、交易商或经纪商)签定委托买卖外汇的合同，缴付一定比率(一般不超过10%)的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元的外汇。因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格作出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再作买卖的结算，从变化的价差中获取利润，当然也承担了亏损的风险。
用通俗的话解释：以20倍的保证金交易为例，首先(1欧元=1.26美元时)交付给交易商6300美元(=5000欧元)的交易保证金，你将可以根据行情买入或卖出一手欧元(价值10万欧元)，价格出现上升或下跌后再作买卖的结算，从变化的价差中获取利润。如果方向正确，每赢利1点，你将获得10美元的利润，即赢利100点，获得1000美元的利润。相反，每亏损1点，你将损失10美元的保证金，损失达到一定数额时(例如4000美元)，要么及时补充资金，要么被强行平仓。保证金交易点差大大小于实盘，一般为3~5~8点，但需要另外交付佣金，每手大约20~40美元，有些币种隔夜平仓还需要支付利息。
保证金交易并不可怕，作为新手首先应当提高实盘交易技术水平，学会资金的风险管理，调整好交易心态，并逐步熟悉保证金交易的游戏规则和国际惯例，以作为知识储备。在不久的将来国内开展保证金交易的时候，能够很快适应并参与进来。
保证金的买进与卖出之间的关系——
保证金交易最大的特点是可以先买后卖(与实盘相似)，还可以先卖后买(实盘无法做到)。你可以根据行情先买入一手欧元(价值10万欧元)，当价格出现上升后卖出，获取利润。还可以根据行情先卖出一手欧元(价值10万欧元)，当价格出现下跌后买入，同样能够获取利润。
实盘与保证金(虚盘)的区别
实盘的本意是为有外汇需求的人进行兑换，例如你到欧洲旅游、消费，就需要将手中的人民币兑换成欧元使用。
但由于近几年国内投资市场短缺，股票长期大熊市，而外汇兑换有利可图，银行为了吸引资金，也就顺坡下驴，把外汇兑换的点差由现钞200点、现汇50点统一调低到30点甚至更低，搞起了实盘炒汇，这使人想起当年邮票的炒作，被人称做“中国股票的雏形”。
我觉得这种现象不会长久，当初国家向市民开放外汇实盘交易市场(最初称作个人外币兑换业务)，是为了吸引外汇，增加外汇储备，当这个目的达到以后，开放保证金市场，实盘点差还会拉开。即便如此，人们还是可以通过长线持有获取利益。
而保证金交易才是外汇市场的真正的投机交易，目的就是利用汇率的变动赢取利润。可以通过杠杆以1：20~200的比例交易，可以虚买虚卖，(你并非真的需要外汇，你也并没有真的买到外汇，只是一个和约而已)。如果说点差小，我看也未必。香港有的保证金交易双向点差为8点，每手交易需40美元，实际上折合12个点差，这与国内的贵宾价相同。也有听说3个点差免佣金的，但首先要考虑你的资金是否安全，是否能够拿到你的利润。
保证金交易属于金融衍生品，是一种完全意义上的投机而不是投资，这与股票有所不同，尽管行为有相似之处。购买股票的目的虽然未必是要对企业的投资，但间接有了投资的意义。