标题：方正证券11日个股评级一览

路翔股份[30.00 -1.19%]：股权激励方案点评

事件：路翔股份今日发布股票期权激励方案(草案)，拟授予激励对象220万份股票期权，涉及的标的股票数量为220万股，其中首次授予200万份，股票期权的行权价格为30.36元。

点评：

公司此次股权激励分三期执行，行权条件分别为第一个行权期，2011 年度加权平均净资产收益率不低于10%；以2009 年经审计的净利润为基数，公司2011 年度经审计净利润较2009 年增长率达到或超过40%。第二个行权期，2012 年度加权平均净资产收益率不低于11%；以2009 年经审计的净利润为基数，公司2012 年度经审计净利润较2009 年增长率达到或超过80%。第三个行权期，2013 年度加权平均净资产收益率不低于12%；以2009 年经审计的净利润为基数，公司2013 年度经审计净利润较2009 年增长率达到或超过120%。

我们认为公司此次股权激励首先表现出公司管理层对公司未来三年的业绩增长充满信心，按照行权条件，公司未来三年EPS 达到或超过0.24 元、0.31 元和0.38 元。此次股权激励方案立足现实，行权的可能性比较大。公司改性沥青发展平稳，2010 年一季度已经改变往年亏损的局面，公司以7310 万元收购了甘孜州融达锂业有限公司51%股权，目前尚未产生收益，预计未来将成为公司新的利润增长点，从而有效的避免了行权风险，短期来看有利于公司管理层积极进取，对公司股价走势产生刺激，长期来看有利于公司发挥最佳盈利能力，建议投资者积极关注。

福田汽车：5月份销售数据点评

事件：6月10日，福田汽车发布了2010年5月份各类产品的销售数据，5月份，中重卡(含非完整车辆)销量为10632辆，1-5月销量为49998辆，同比增长113.3%；轻卡(含微卡)5月份销量为45809辆，1-5月销量为247608辆，同比增长24.6%；5月份，轻客的销量为2122辆，1-5月销量为10748辆，同比增长28.1%；大中客(含非完整车辆)5月份的销量为220辆，1-5月销量为1654辆，同比增长96.7%；

点评：

福田汽车前5 个月各类产品的累计销量同比都实现了不同程度的增长，其中，中重卡的累计销量同比增幅最高，达到113.3%，大中客的累计销量增幅次之，为96.7%。中重卡和大中客的销量实现了较快增长，在市场继续向好的大环境下，福田汽车通过增资、扩建、新建工厂等方式积极提升产能，突破重卡等产品的产能瓶颈，中重卡和大中客有望继续保持较快增长态势。我们预计2010-2012 年福田汽车的EPS 分别为1.8 元、1.98 元、2.21 元，给予公司增持的评级，建议投资者积极关注。

贵航股份[17.83 3.12%]：关于证监会核准中航通用飞机要约收购义务批复点评

事件：中航工业以所持包括中国贵州航空工业100%股权在内的与通用飞机有关的资产作为出资，联合其他股东共同对中航通用飞机进行增资，从而导致中航通用飞机间接控制贵州贵航汽车零部件股份有限公司51.28%的股份。同时，贵州航空工业又是中航重机[13.59 -0.88%]的控股股东，这次股权交易也同样导致中航通用飞机间接控制中航重机股份有限公司49.22%的股份。这两个交易都涉及到要约收购问题，但都获得了证监会的要约收购豁免。

点评：

因中航工业以所持贵航集团股权作为出资对其通用飞机公司进行增资而成为贵航股份和中航重机的间接控股股东，仅涉及贵航集团的股权变化，不涉及贵航股份和中航重机的股权变化，目前看对两上市公司的经营业绩影响不大，但中航工业集团以通用飞机公司为平台对中航工业所属与通用飞机有关的资产实施统一整合已经拉开序幕，我们会继续跟踪对中航工业集团的通用飞机资产的进一步整合，建议投资者保持密切关注。

另外，根据贵航股份三届董事会第三十四次会议决议公司仍将继续推进向贵航集团和盖克机电发行股份购买贵州风雷、贵州天义、以及中国航空工业标准件等重大资产重组工作。重组完成后，贵航股份的主营业务将从以汽车零部件制造为主转变成汽车零部件和航空零部件制造并重。我们认为公司航空航天业必将迎来快速发展，维持公司2010-2011 年每股EPS 预测为0.54 元和0.65 元，对应的动态市盈率为32 和26.6 倍，低于军工行业约40 倍的平均PE，维持公司“增持”投资评级。