标题：融资融券有助于证券价格发现

目前绝大多数成熟市场和新兴市场都允许融资融券交易的进行，融资融券交易是海外证券市场普遍实施的一项成熟的交易制度。现阶段在我国推出有助于促进我国多层次资本市场建设，是一次影响深远的交易制度变革。

1、融资融券有助于证券内在价格发现，融资融券交易有助于投资者表达自己对某种股票实际投资价值的预期，并在一定程度上减缓了证券价格波动。以融券交易为例，当市场上某些股票价格因为投资者过度追捧或是恶意炒作而变得虚高时，敏感的投机者会及时地察觉这种现象，通过借入股票来卖空，从而增加股票供给量，缓解市场对这些股票供不应求的紧张局面，抑制股票价格泡沫的继续生成和膨胀。而当这些价格被高估股票因泡沫破灭而使价格下跌时，先前卖空这些股票的投资者为了锁定已有的利润，适机重新买入这些股票以归还融券债务，这样就又增加了市场对这些股票的需求，在某种程度上起到“托市”的作用，从而达到稳定证券市场的效果。

2、融资融券可增强证券市场流动性，融资融券交易有利于证券市场的交投活跃，投资者可以用自己账户中的资金和证券作为担保，在预期股市上涨时扩大自己的交易筹码融资买入，预期股市下跌时扩大自己的交易筹码融券卖出。通过部分投资者的融资融券交易行为以及由此引发的羊群效应，在一定程度上放大了证券市场上的资金和证券供求，增加了市场的交易量和交易额，从而增强了证券市场的流动性。统计显示，在欧美市场上，融资交易的交易额占股市交易的18%—20%左右，台湾地区市场的这一比例甚至有时占到40%。同时，海外市场有研究表明，近半数新上市股票的交易量在实行融资融券交易之后增加。