标题：陈东：寻找新的经济增长极

　　高卢雄鸡黯然离场，坎帕斯雄鹰振翅飞翔。

　　媒体目光焦点，集中在南非世界杯赛事上的几道弧线。但本周资本市场上的几件大事，将深远影响中国经济甚至全球经济的演进，未来展现的精彩或许不亚于目前热闹举办的世界杯赛事。

　　19日中国人民银行宣布，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。22日，财政部通知，经国务院批准，自7月15日起取消部分钢材、医药、化工产品、有色金属加工材等商品的出口退税，总数达406种。

　　两件事显示，10多年来，中国经济依靠的出口导向型发展模式将发生改变。虽然这种转变并是一蹴而就的，而且或许是缓慢的，但其影响却一定会是深远的。

　　经济学家们一直在说，中国经济发展依赖三驾马车：出口、投资和消费。国家统计局公布的数据显示，2009年我国GDP增长8.7%，其中投资、消费分别拉动GDP增长8个和4.6个百分点，出口则下拉GDP增长负3.9个百分点。出口端速度减缓已见端倪，那么投资和消费，谁将挺身而出，担当中国经济发展的新引擎呢？

　　年初，胡锦涛总书记在省部级干部落实科学发展观研讨班上讲话强调，党的十七大提出了加快转变经济发展方式的战略任务，强调要促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，由主要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变，由主要依靠增加物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。

　　去年，国家6万亿投资应对金融危机挑战，为中国经济率先走出金融危机起到重要作用，统计数据显示，2009年全社会固定资产投资224846亿元，比上年增长30.1%，增速比上年加快4.6个百分点。但今年以来，党中央把加快经济增长方式转变，放到了前所未有的高度。更加强调科学增长，行业振兴方面有保有压，区域经济布局将更加协调均衡。

　　近期一些研究机构，继续看好中小板、创业板股票，认为中小板、创业板股票更符合中央关于经济增长方式转变的精神。笔者并不怀疑中小板、创业板中有许多股票符合中央政策指导方向，但中小板创业板中也面临许多不可回避的问题，难以继续炒高。

　　中小板、创业板股票本身市盈率过高，而其高估值不仅受行业发展制约，还严重依赖中小板创业板新股的高价高PE发行，一旦市场资金紧张，高价发行不能持续，势必冲击中小板创业板股票估值整体下行。

　　投资者目前需要在低估值行业中，寻找符合政策预期的股票。笔者认为，转变经济增长方式，并不是简单的所谓新经济(310358,基金吧)投入的叠加。带动中国经济持续发展，除了依靠创新更应该提高普通民众的消费水平。

　　在目前的A股市场中，许多消费类股票被严重低估。许多符合政策导向，并受益于人民币升值预期的消费类板块，随着前期股票市场的大幅度下跌而变得非常便宜，但同时也为价值投资者提供了布局经济新热点的良机。

　　30多年来中国经济高速增长，外汇储备世界第一，中国经济增长最终将表现在国民消费能力的提高上。

　　如何促进中国人的需求和消费，过去一直困扰着政策制定者，也困扰着投资人，但大消费概念，必将成为未来中国股票市场的投资主线。家电、轿车等前期热门的消费领域热度虽然难以持续，但旅游、商业、通信、石油、医药、电力、地产等产业的股票在未来很可能走出精彩的行情。