标题：备兑权证与股本权证的比较

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　　自2005年8月我国恢复权证交易以来，权证市场吸引了很多投资者的关注，权证也逐渐成为投资者所熟悉的名词。目前，我国市场上的权证以股本权证为主。近来备兑权证一词被频繁提及，一些投资者不清楚备兑权证与股本权证有什么不同，下面我们就来谈谈二者的区别。

　　首先，二者的发行机制，包括发行人、标的资产和流通量等，是有区别的。股本权证是由上市公司发行的，标的资产是本公司股票，它的流通量一般是固定的。备兑权证的发行人是券商、投行或其他金融机构。备兑的含义是，发行人备有充足的标的资产或现金，以供权证持有人到期时行权兑换。备兑权证的标的资产是多样的，既可以是单一或一篮子的股票、股票指数，也可以是货币或商品，因此备兑权证又称衍生权证。在特定的情况下，发行人可以增发备兑权证，因而其流通量通常并不固定。

　　其次，从品种上来看，股本权证品种较为单一，一般只是认购证，它赋予了权证持有人在约定时间以约定价格向上市公司买入股票的权利。备兑权证则既有认购证又有认沽证。认沽证的持有人可以在约定时间以约定价格向权证发行人卖出标的资产。

　　第三，权证持有人行权时，二者的结算方式有所不同，行权对总股本的影响也是不一样的。股本权证持有人行权时一般是通过股票结算的，上市公司通过发行新股来满足投资者的行权要求，这会导致公司总股本增加。备兑权证的结算方式比较灵活，既有证券给付结算又有现金结算。以现金结算时，权证持有人以行权价与标的资产的结算价格的差价收取现金，这样自然不会涉及股本的变化。以证券给付结算时，以认购证为例，发行人通过在市场买入标的股票来满足投资者的行权要求。这样，股票只是从备兑权证发行者手中转移到权证持有人手中，因此也不会涉及股本的变化。

　　最后，二者的发行目的是不一样的。股本权证通常是上市公司筹资或股权激励之用，例如，发行债券时，可通过派送股本权证来吸引投资者，或者通过送股本权证来激励公司员工。备兑权证则是为投资者提供一种杠杆投资和风险管理的工具。例如，为了对冲股票下跌的风险，投资者可以买入认沽权证构造适当的投资组合来避险。当然，也可以利用备兑权证投资，比如说，如果投资者看好某只股票，但是没有充裕的资金，这时可以通过购买这只股票的认购证来实现一小博大，享受正股上涨带来的收益。