标题：关注策略选股能力 优选中小规模基金

关注策略选股能力，优选中小规模基金——开放式基金投资建议

受经济景气度下降预期以及流动性偏紧局面影响，本周股指大幅下跌，投资者观望情绪较浓。建议将基金组合定位在中等风险水平，并密切跟踪政策波动、企业盈利状况波动及流动性变化等情况。兼具“对个股成长性判断能力”和“策略把握估值波动能力”的管理人，更容易表现出竞争力，建议基金配置侧重“策略选股能力突出”管理人所管理产品。此外，对比不同规模基金在不同市场环境下业绩表现可以看到，在关注管理人策略选股能力同时，优选其所管理的规模中小基金，可以有助管理人更好发挥灵活策略优势，起到锦上添花作用。就组合风格来看，市场或将延续成长故事主线，建议基金组合更多立足成长风格。

从业绩角度关注封基投资——封闭式基金投资建议

传统封闭式基金本周价格随市大幅下挫，且折价率持续低位徘徊，在历史红利充分分配、今年来净值随市场走弱下年度分红尚难预料，因此整体吸引力不高，建议给予平配或者低配。在传统封基整体折价走低同时，基金间折价分化程度有所攀升，历史业绩或是重要影响因素之一，建议接下来重点关注业绩分化对折价分化影响，优选业绩改善、尚处于高折价状态基金，剩余存续期3~5年品种中部分基金产品到期年化收益率和折价具备一定比较优势。随着传统封基折价创下新低，创新封基大成优选、建信优势从折价角度显示出比较优势，在封闭式基金选择上可适度关注。

过去一周基金市场分析

中小盘风格指数基金大幅跌幅——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

本周（2010-6-25~2010-7-1）上证指数收于2373.79点，全周下跌7.6%；深证综指收于931.35点，下跌11.07%。从各个行业表现来看，金融板块相对抗跌，但跌幅也接近6％，能源、房地产、原材料等行业的跌幅超过10％。

股票-指数型基金一周收益率加权平均下跌7.95％，中小盘风格的指数基金下跌幅度较大，以中证500、深证100为跟踪标的的指数基金下跌幅度都在10％左右，嘉实50、华夏50ETF等大盘风格的指数基金，受益于金融行业的表现跌幅相对较小。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩随市下跌，其中股票型基金加权平均净值下跌7.24％，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值收益率加权平均下跌6.04%，混合-灵活配置型基金净值收益加权平均下跌6.64%，混合-保守配置型基金净值加权平均下跌4.56％。