标题：央视：中国经济企稳向好 股市为何跌跌不休

　　如果您是一位股民，这一段时间恐怕有一些纠结。在经过了将近一个月的弱势盘整之后，前天沪深股市大幅下跌，那么均创下了14个月以来的新低，昨天是6月份的最后一个交易日，也是2010年上半年的收官之战，沪市又跌破了2400点的关口，以2398点收盘。在中国经济企稳向好的背景之下，股市到底怎么了？究竟是什么原因导致股市的“跌跌不休”呢？央视财经频道主持人王小丫和著名财经评论员何帆、张鸿共同评论。

　　沪深两市出现暴跌，半年累计跌幅超过25%，市值蒸发近2.5万亿，股市为何一跌再跌？

　　张鸿：股市不言底 此次空军的力量很强大

　　(《今日观察》评论员)

　　最近一段时间有很多朋友跟我打赌，打赌最低区域会到1500点。2300点，2400点已经是赌过的标地了。现在赌1800点和2200点是最多的，也有人说2000点，现在已经有人说1500点了，这一次空军的力量很强大。

　　首先，空军们是多国部队，周边的股市都在开始下跌，美国和亚太股市都在下跌，美国的那些企业也在下跌，中国概念股，百度前天跌了将近10%，携程已经跌下去12%。其次，是多兵种。不仅是主板在跌，创业板也在大幅下跌，而且跌幅远远要超过主板，前天下跌了将近8%个点，今年上市的创业板的股票已经有一半跌破了发行价。再者，还有一些未来部队正在加入进来。股指期货推出以后，有一些人就是奔着股指未来会下跌，然后去买期货的合约，很多的期货商都在做空。从现在的情况来看，股市还是不言底，我们都不知道底部到底在哪里。

　　何帆：全球股市都在下挫 但下跌的幅度已经不多

　　(《今日观察》评论员)

　　与其说现在是在下跌，不如说现在是在下滑。因为它不是直接往下挫的，在最近这段时间，中国的股市是坐着滑梯往下滑的，有一个惯性的力量在里面，而且坐滑梯的不仅仅是我们，别的国家的股市也跟着我们一块往下挫。

　　现在普遍对未来经济有一些不太乐观的看法，但我们下跌的幅度已经不是特别多了。比如从4月份之后，欧美的股市大概下跌了5%到10%左右；道琼斯从4月份到现在下跌了6%；纳斯达克下跌了9%；伦敦的FT100下跌了9%。中国是下跌了20%，但如果从上半年来看，深市下跌了30%，沪市下跌了25%，我们可能还会继续下跌。

　　张鸿：股市的下跌并不让人意外 最大的担心来自于对未来宏观经济政策的判断

　　(《今日观察》评论员)

　　股市的下跌并不让人那么意外，首先从技术上来讲，股市的走势，久盘必跌。从去年8月份3400点以后，其实已经就开始盘跌，但没有大幅的下跌，但是也是一个向下的趋势了。到了今年4月份，就开始了巨幅的下跌，后来开始缓和了一段时间，也是一个盘跌的稳的态势，盘了一段时间以后，它要寻找一个突破，现在是选择了一个向下的突破，这并不意外。

　　其次，中国的股市在很大程度上还是一个资金市。钱如果被抽得太多，它对未来的判断就不会特别好。再者，还有周边对整个经济的判断，美国对中国4月领先的经济指数有了一个修正，引发了包括在美国市场的中国概念股，香港的红筹股等等这些股市的下跌。

　　其实，最大的担心来自于对未来宏观经济政策的一个判断，包括这次暴跌以后，网上就开始疯狂的转载“闭市以后最大利空传出”的帖子。什么是利空？就是有学者表示将要加息了，宏观经济政策可能要收紧，股市就会有一个不好的趋向。所以最大的问题，还是不确定性，还有大家对未来的一个担心。

　　何帆：股市下跌在意料之中 但在情理之外

　　(《今日观察》评论员)

　　股市下跌其实是在意料之中，但在情理之外。现在这些空军的降落伞已经打开了，都想要跳伞了。比如今天，中金公司、申银万国、国泰君安、高华、海通证券以及国信证券全部都是空军，为什么？

　　第一，欧洲主权债务危机到现在还没有平息，世界经济有可能会二次探底。第二，中国经济可能会出现一次拐点，劳动力的成本可能会上升，原来的廉价劳动力的时代已经一去不复返了。第三，房地产还要进一步的调控，房价可能会往下走。第四，上市公司的业绩，它增长的速度不是那么乐观。

　　这些因素有没有道理？有，但实际上对中国经济影响不会那么大。欧洲主权债务危机如果再出问题，不会在明天，可能会是在2012年之后。中国的廉价劳动力已经终结，但它是个长期因素，对中国当前的影响并不是那么立竿见影。房地产调控，尽管房价会下跌，政府现在正在大力的建设廉租房，所以房价下跌对中国经济的影响也不能高估。

　　从宏观的角度来看，我们现在没有必要特别的悲观。原来往往是各个券商突然有了一致意见之后，这个市场就要变了，当他们一致看多的时候，这个市场上可能就要往下走了。现在当他们一致看空的时候，也可能会出现一个向上的反向风险。这就是巴菲特说的，当别人贪婪的时候，我们要恐惧，但是当别人恐惧的时候，我们可能得有一点贪婪。