标题：美博客撰文称：不敢买搜狐的股票

　　（i美股讯）昨天上网时我意外地发现了一支很有意思的股票--搜狐。对于尚不熟悉该公司的读者，以下是我从10-K文件中截取的一段介绍。

　　搜狐是中国一家居于领导地位的互联网公司，为广大中国网民提供新闻、信息、视频、娱乐、互动等全方位的产品和服务。搜狐是中国最具综合性的门户网站之一，同时是最受欢迎的网游供应商之一。公司所有的业务都由搜狐集团下位于中国的各分支机构开展进行。

　　首先看一下搜狐的财务报表。自2010年3月31日起，搜狐拥有5亿9900万美元的现金，零负债，净利润是4100万美元（以上数据均指2010第二财季）。2007-2009年的净利润分别为3490万美元、1亿5860万美元、1亿4740万美元。进一步，从当前该公司15.7亿的市值中减掉现金计，算得到的2009年市盈率仅为6.65倍。在当前不景气的经济环境下强劲的资产负债表表现和持续的收益比较抢眼。

　　当然，最引人注目的一点是搜狐持有的另外一个公司畅游的股权。2003年起，搜狐就已成为全国最大的多玩家角色扮演类网游运营商。2009年搜狐剥离其这一业务（就是畅游）为其上市。上市之后，搜狐拥有畅游66%的股权。在其最新季报中，搜狐也明确指出"短期内没有任何减持畅游股权的打算，其控股权将在较长一段时间内保持稳定"。

　　畅游去年的净利润为1亿4400万美元，市值为13.7亿美元。这就意味着如果搜狐现在卖掉其畅游股权，其所持股份的价值将达到9亿美元。如果将这一数值加之上面搜狐的现金中，最终其2009年市盈率仅为0.48倍。

　　这看起来似乎太好，以至于我们怀疑其真实性，这就是我写这篇文章的原因。从10-K表格来看，一大问题是法律问题：2008年3月，索尼BMG、华纳、环球和金牌大风四大唱片公司起诉搜狐，指称搜狐的音乐搜索链接和下载服务侵犯了他们的版权。截至2009年12月31日，诉讼仍在进行中。

　　我不知道这个法律问题意味着什么，并且直至事件明朗我不会作出投资决策。另一个问题在公司本身。搜狐看起来像是谷歌（GOOG）、雅虎（YHOO）、Activision公司、暴雪（ATVI）和Facebook的组合。虽然价格看起来便宜，但我打赌在今年1月每股60美元的价位上，人们还会这么说。

　　目前，由于对这个行业缺乏了解，我将回避这支股票。但我想通过这篇文章，加深人们对这一行业的理解。（yeehoo编译）