标题：“破”股成灾引人思

王利敏

本周股市虽然出现了较为强劲的反弹，但本周上市的新股仍然没有享受到股市回暖的阳光：8只新股中5只上市当天即遭破发，到周五依然有4只仍在发行价下喘息。其实，股市低迷之时，此类“伤心概念股”已经不仅仅局限于新股。

据媒体最新统计，沪深两市目前跌破发行价的股票已经达102只。除此以外，跌破增发价的股票有59只，跌破净资产的股票有17只，跌破增持价的股票有70只，“破”股居然多达248只，而跌破拟增发价的股票更是不计其数。

在跌破首发价的股票中，海普瑞[118.43 1.66%]、柘中建设[15.17 2.50%]、巨力索具[15.05 3.15%]、中国化学[4.07 2.01%]等21只股票的破发幅度均已超过20%，而华泰证券[13.16 2.33%]和招商证券[21.35 2.50%]更是超过30%。跌破增发价的股票中新安股份[10.07 3.92%]、保利地产[11.42 3.82%]、国元证券[12.00 2.56%]、长征电气[9.87 3.46%]、上海建工[9.92 1.95%]等26只股票的破发幅度均超过20%，其中新安股份和保利地产破发幅度更是超过40%。跌破增持价的股票则有：上海建工、大众交通[7.64 2.28%]、中国远洋[8.98 2.28%]、西水股份[9.24 2.10%]、大龙地产[9.37 2.97%]、两面针[6.78 4.47%]、九龙山[4.33 2.85%]、中国石油[10.53 1.45%]、中国联通[5.40 2.47%]、中国建筑[3.67 1.94%]等30只股票，其折价率均超过20%，其中上海建工、大众交通、本钢板材[5.18 3.81%]、保利地产、ST琼花[6.56 2.18%]、中国远洋大股东套牢幅度超过40%。跌破净资产的股票中，华菱钢铁[4.20 6.06%]、河北钢铁[3.88 5.43%]、新钢股份[5.65 4.63%]、马钢股份[3.32 4.08%]、长春经开[5.98 1.53%]等多只股票的折价率高于10%

“破”股成灾，实在令人深思，我们不妨分别作一些分析。

首先，新股跌破首发价的原因何在？据了解，其中不少是由于上市公司为了多融资，有意抬高发行价，而承销商则为了获取更多的发行费，明知发行价高得离谱，仍全盘接受，最终酿成破发苦果。

其次，个股跌破增发价很大程度也是由于上市公司错误估计形势，在不恰当的时间，以不恰当的价格搞增发，结果不但套住了普通投资者，也套住不少机构投资者。

至于股票跌破净资产和跌破增持价，主要因素自然是因为股市的过度低迷。如果说，首发价和增发价遭破发多少还能归因于上市公司定价太高的话，那么净资产价则表明即使到了该公司退市，其财产仍然能够达到这个数字。该价位居然被跌破，除非净资产的评估有问题，否则显然是不正常的。至于增持价，则完全是实业资本认为股价已被严重低估而出手买回部分股份的举动。所以增持价被屡屡跌破，表明股市确实跌过头了。

“破”股满天飞，无论如何只能说明股市已经处于过度低迷之中，而非还有很大的下跌空间。所以，从短期看，这种现象可能还要持续一段时间；但从中长期看，这种情况则不会持续很久。当然，对于投资者而言，在选择买入“破”股时，也需要作一番甄别，以便在股市上涨时获取更加丰厚的利润。(本文作者为著名市场分析人士)