标题：长期投资 股票回报率最高

长期投资股票回报最高

过去十年，股海翻波，令不少投资者对投资股票失去信心。近来，有部分投资者开始关注股票以外的资产类别，包括货币、国库券及黄金。然而，美盛资金管理指出，从更长期的观点来看，尽管目前的投资环境未如理想，利用股票累积财富的吸引力不容忽视。

股票代表对企业的股份持有权，就长期而言，企业有能力可以适应经济环境的变化并作出调整。

美元207年贬值逾九成

美盛指出，研究显示在1802年投资每种资产1美元，并将收益再投资之下，经通胀调整后的价值，结果发现在过去207年的期间，美元丧失了94%的价值，这证明货币贬值的风险并不是现在才有的新问题。黄金则被证实是针对货币贬值的一种有效避险工具，但亦几乎没有带来任何实质的报酬率。

国库券在过往表现比黄金要好得多，不过，就极为长期的投资而言，股票在回报率上遥遥领先对手426倍，几乎可说是全无对手。但实际上，股票在过去十年来的欠佳表现却让投资者忽略了其长期投资吸引力。

美盛指出，根据美国经济分析局的国民收入与生产帐（NIPA）获利率所计算的企业盈余报酬率与公司债孳息的比较结果，现时标准普尔500指数的盈余回报率相较于公司债孳息达到了1951年以来的最高点。美盛认为，目前美市的股价还未达到应有的水平，相信股票目前的价位可望提供远优于过去十年表现的回报。

股票代表对企业的股份持有权，就长期而言，企业有能力可以适应经济环境的变化并作出调整。有部分企业极为成功，有些则失败得惨不忍睹。不过，就整体而言，企业有能力可以与时俱进，亦因此让股票得以提供其他金融工具无法比拟的回报率。

美盛认为，为确保投资优势，有鉴于长期回报率的显着差异，股票持有人必须承受较高的短期亏损风险和较高的波动性，这个风险是值得承担的。 （文汇报 廖毅然)

股票网建议：股票投资须三知

部分股民发现行情走好、股指大幅上涨时，中小股民最怕出现手中却没有多少筹码，由于担心错失机会，慌忙买进。结果，不是买的股票有问题，就是买的时机出差错，有时甚至在强势股的阶段性顶部位置介入，因而很难获利。

那么，对于稳定获利，就必须要懂得分析各种投资因素；中小股要在不利的情况下看到市场的有利因素，在有利的情况下看市场所出现对其不利的投资因素。

一、须知投资回报较低的原因

股市方面的原因：从2001年-2005年，股票行情一路下跌，股票总市值跌去60%。这是导致中小股民投资回报较低的直接原因。此外，我国股市具有较强的投机性，进而导致我国股市的稳定性差而波动性强，投资风险相应加大。

上市公司方面的原因：在我国上市公司长期以来或者不分红或者分红极少，致使中小股民的投资回报全部来自股票买卖差价，这是导致中小股民投资回报低的根本原因。此外，由于我国缺乏严厉的退市制度。大量资不抵债的上市公司没有被清出市场，从而导致我国上市公司整体素质偏低，严重影响到中小股民的利益。

二、须知的小投资技巧

集中持股。股票网分析师的看法是，对于资金投入有限的股民来说，不要过度分散持股。资金在50万以下，最好只投资1到2只股票。投资的股票越少，在上面花的工夫越多，对这个股票就越熟悉。记者认识的一位股民，常年来只投资一只科技型股票，在这个股票上做波段久了，公司上下很多人他都认识，公司的发展状况非常熟悉，越做越得心应手。

零存整取。股票网还推荐了一种名为“零存整取”的投资办法。像招商银行(600036)、万科地产(000002)这样行业内的龙头公司，有中长期持续发展的能力。但股价受大势或者一些消息的影响，会出现阶段性的下调，但长期上涨趋势不变。“周累计跌幅达到15%以上，就买入部分。等到整取的时候，回报率会很可观。”

三、须知的小投资回报现状

投资回报的高低直接影响中小股民入市与退市的抉择当股市行情上扬且投资者获利时，入市的投资者数明显增加，退市的投资者数相应减少。反之亦然。即投资回报的高低直接影响到中小股民的入市与退市选择。中小股民投资回报的高低与其入市年限有一定的相关性即入市时间在5-10年间的投资者的回报好于入市时间在5年以下的投资者的回报，而入市时间在10年以上的投资者的回报却低于入市时间在5-10年间的投资者的回报。

牛市确实需要捂股才能获取丰厚的利润，但要看捂的是什么股，很多投资者捂的是在熊市中被深度套牢的股票，而这些股票大多不是当前行情的主流热点，自然很难解套扭亏了。自然越是能涨的股票越是要捂紧，对于涨不动的股票要及早卖出，盘活资金，重新选择机会。（中企在线）

善用信贷避免债务困扰

Citibank 环球个人银行服务信贷管理总监 廖平邦

——消费得“喜”

信贷是理财的一部分，精明地运用信贷可以使理财更简易，帮助早日达成梦想。不过，使用信贷同时带来责任；有些人对信贷及理财认识不足，并且高估自己的理财及还款能力，以致被债务困扰。

从我们经验所见，陷入财困的客户多半会出现以下的典型警示，包括：持续6至9个月只能偿还信用卡最低还款额，持续迟缴卡数或以贷款还款，出现“卡·卡”的恶性循环，以及每月还款额占收入百分之五十或以上，还款后未必能应付日常开支。

高利息欠款宜尽早清还

要解决拖欠卡数或贷款问题，首先要改变生活习惯，减省不必要的开支，并且想办法尝试增加收入，例如兼职或变卖值钱的对象。同时，列出清还债务的先后次序，优先支付必要的支出，并清还利息最高的信用卡欠款。如果这些措施仍无助还清欠款，就需要联络银行或财务机构，商讨双方均可接受的新还款方案。

不少人以为债台高筑最后只有破产一途。事实上，破产并不是唯一出路，银行其实很乐意协助受债务困扰的客户。如果仍有收入及还款能力，可申请结余转户一类的贷款，延长还款期及减低每月还款额；而有物业者，更可考虑申请按揭清卡数。

如果负债远远超过自己的还款能力，可考虑申请银行的“债务纾缓计划”，这类计划可以帮助有诚意及还款能力的客户，将无抵押担保债务转化为还款期较长的定息分期还款计划。如果欠下不止一间银行或财务机构的债务，则可透过银行同业债务纾缓计划，由主要银行牵头，跟其他银行商讨新的还款方案。

“量入为出”免入不敷支

要精明使用信贷，当然亦要拥有良好的信贷纪录，重点在于建立良好的“量入为出”理财习惯，因应自己的收入设定每月开支上限，避免入不敷支。除此之外，并要养成负责任的消费态度，无论是借贷或是以信用卡消费前，都要肯定自己有能力偿还。另外，要定期检视银行月结单和记录开支，每月准时清还所有卡数及欠款。储蓄亦非常重要，预留至少6个月的月薪以备不时之需，才是明智之举。 （Citibank环球个人银行服务信贷管理 廖平邦 文汇报）