标题：股指期货周报 本周反弹甚意外，趋势反转未到来

　　报告要点
　　本周股市强劲反弹
　　本周股市大幅反弹，超过我们的预期。其中沪深300本周收于2793.08，大涨6.76%；上证综指本周收于2572.03，大涨6.09%；深证成指本周收于10527.95，大涨7.36%；中小板综指本周收于5693.22，大涨7.45%。随着大盘的崛起，本周成交量较上周大幅上涨近接近一半，创出了3个月来的新高。本周反弹受益于中央政府政策由紧变松的转变。不过由于经济形势并未好转，所以本次反弹料不可持续。
　　期货公司净头寸转向多头
　　7月2日以后，期货公司的隔夜的头寸逐渐转向多方，而近期维持在小幅净空头的位置。可见，期货市场做隔夜趋势投机的投资者目前对市场的态度不像之前如此悲观。而本周净持仓基本维持在多头，不过以国泰君安期货为首的空头期货公司的多头仓位仍然很低。
　　缺乏反向套利机制、成分股停牌导致主力小幅贴水
　　本周的由于基差维持在±5%左右的水平，所以套利空间基本没有。究其原因，我们认识一是由于国内市场不支持卖空ETF故无法进行反向套利，二来最近中国平安和深发展的停牌也导致沪深300指数本身有小幅偏差；另外，由于分红效应，导致投资者预期沪深300将有小幅折价。这都导致过去两周主力合约长期出现贴水的现象。。
　　下周行情可能逆转
　　政策在下半年的基调将由偏紧转为中性，但对于房地产等行业的调控会持续进行。上半年市场的下跌是由于紧缩政策所带来的影响，近期的反弹则可以说是对这种紧缩解除之后的反应。
　　技术层面，本周股市虽然反弹，而且我们识别的处于上升趋势的股票比例也在上升，不过市场的转好只是由于更多的股票暂时结束了下降趋势而进入了一个震荡走平或是临时的上涨区间。很明显，反转没有到来。现阶段上升的股票并没有下降趋势的股票多，而且，更多的股票只是处在震荡的迷茫期，现在这种状态很明显难以为继，新一轮的震荡乃至下跌很快就会到来。
　　关注点
　　下周四，7月29日，农业银行将正式进入沪深300、上证180、上证50、中证100等成份指数。沪深300指数调出广船国际，上证180指数调出金丰投资，上证50指数调出上海电气中证100指数调出泛海建设；与此同时，上证中盘、上证全指、中证200、中证700中证800等指数也将进行相应调整。
　　截止本周末（7月23日），沪深300指数成分股中停牌的股票有：中国平安（601318）、深发展Ａ（000001）、徐工机械（000425）、新希望（000876）、双汇发展（000895）、安泰科技（000969）、生益科技（600183）、华发股份（600325）、XD百联股（600631）、中华企业（600675）、上实发展（600748）。将影响沪深300指数的实际点位。
　　光大银行IPO将于下周一（7月26日）上会（发审委审核），拟在上交所发行不超过61亿股。发行时间视监管部门审批进展、资本市场情况而定，希望是8月份。