标题：柯晓：南方小康是首例用股指期货套期保值基金

　尽管目前新基金络绎发行,但“南方小康”还是因其亮点独特而格外受到市场期待。南方基金前不久获批的指数基金—中证南方小康ETF及联接基金（下简称“南方小康”）已定于7月26日启动首发,托管行为工行(601398,股吧),各大银行及各大券商均有代销。

　　“南方小康是国内首只在法律文件中明确约定了投资股指期货的基金。”南方小康拟任基金经理柯晓告诉时代周报记者,南方小康将是首例运用股指期货进行套期保值操作的基金。股指期货将作为战略工具和战术工具使用。在基金建仓期作为战略工具,通过卖出套期保值进行对冲,在市场下跌时可以减小基金净值下跌的损失,基金开放申购赎回时有望取得较好的收益;在日常开放期作为战术工具,对冲大额申购赎回等流动性风险,降低股票仓位频繁调整的交易成本,以达到有效跟踪小康指数的目的。

　　柯晓表示,在股指期货推出后,基金就可通过卖出股指期货来对冲股市下跌的系统风险,省去许多不必要的麻烦与烦恼。如果对股市下跌的预期改变,仅需要对股指期货空头进行平仓即可,操作上简单易行。此外,开放式基金常有的问题是在不确定时间面临大额申购赎回,基金申赎的计价日与实际资金到账日期的不一致,容易使得基金在这段空当期内存在一定风险,利用股指期货可以很好地解决这个问题。当基金面临申购时,由于申购价格按照当日股票收盘价计算的基金净值,但实际资金到位是在T+2日之后。如果在三天内股票价格大涨,则资金实际到位时购买股票的成本将比现在高很多。此时就可以在申购当日买入股指期货,将股票购买成本控制在基金申购时的水平上,从而避免股票价格上涨带来的成本增加,以更有效地跟踪标的指数。

　　柯晓强调说,通过投资股指期货,“在市场下跌时可以减小基金净值下跌的损失,基金开放申购赎回时有望取得较好的收益”以及“降低股票仓位频繁调整的交易成本,以达到有效跟踪小康指数的目的”等特征,对持币待购的投资者是很有吸引力的。