标题：财经评论：扩大保险资金入市利好哪些股？

　今天出现了相反的两种消息，利空只要来自于银行的房贷方面。银监会：进一步指导监督银行严格房贷

　　中国银监会有关负责人昨日表示，银监会将进一步指导和监督商业银行严格住房消费贷款管理，坚决遏制投机投资性住房贷款需求，有效满足自住住房贷款需求，及时严厉查处各类违法违规行为，确保国家宏观调控政策和相关监管要求得到严格执行。

　　由于担心出现意外情况，京沪深渝宁杭穗启动新一轮房贷压力测试，说明政府也许有意目前房价再次打压，让房价下跌超过30%以上。

　　消息人士透露，监管机构日前向北京、上海、深圳、重庆、南京、杭州、广州七城市的银行业金融机构下发通知，新一轮房地产贷款压力测试已经启动。商业银行预设最极端跌幅达60%，这并不代表监管机构对房价未来走势的判断，只是商业银行对当前房地产贷款风险承受能力和未来是否进行贷款结构调整的评估。

　　利好消息是，《保险资金运用管理暂行办法》发布，明确允许险资投资无担保债、不动产、未上市企业股权等新领域。按照保险资金的总额，市场分析人士表示，可以为股市带来接近8000亿的资金，我们打对折，就是带来4000亿的资金规模对股市也是利好，我们重点关注的是保险资金的重仓品种，他们新开仓的概率不大。同时本次不再禁止保险资金投资创业板，实质上对于这个板块属于利好，因为大家想想，创业板本质上就是中小板，完全不同于美国的纳斯达克，是中国最具成长的有业绩支撑的企业，我们非常看好这个板块的未来。同时创业板规模还小，即使进来1-2个亿的资金，也会流进我们选择的高成长性企业，所以我们的选择是非常正确的。只要你相信我们选择的企业，那么赚钱是确定的事情。

　　投资不动产比例上限达超预期的10%，投资股票和股票型基金比例调整为20%

　　经过多轮征求意见并反复修改后，备受关注的保险资金运用基础性规章终于揭开面纱。8月5日，中国保监会发布主席令，公布《保险资金运用管理暂行办法》（以下简称《办法》）。

　　《办法》明确允许保险资金可投资无担保债、不动产、未上市企业股权等新投资领域，并整合简化了保险资金投资比例，进一步扩大了保险资产配置的弹性和空间。

　　险资投资不动产的开闸力度远超预期。《办法》规定，险资投资不动产的账面余额，不得高于保险公司上季末总资产的10%，比此前业内预期的5%多出整整一倍。以截至6月底的数据计算，最多将有超过4500亿元的保险资金可投资于不动产。

　　当然，办法也明确禁止险资直接从事房地产开发建设等。

　　为险资投资创业板预留空间是《办法》的另一亮点。征求意见稿中“保险资金禁止买入创业板股票”的表述，在新出台的《办法》中已被删去，取而代之的是“投资创业板上市公司股票由保监会另行规定。”业内人士认为，这意味着险资投资创业板的空间已经打开。

　　市场关心的险资权益类投资比例调整事宜，《办法》也加以明确，将过去的“股票和基金合计不超过保险公司总资产的20%”调整为“股票和股票型基金合计不超过保险公司总资产的20%”。

　　《办法》还明确，投资未上市企业股权的账面余额，不高于保险公司上季末总资产的5%；投资无担保企业（公司）债券和非金融企业债务融资工具的账面余额，合计不高于上季末总资产的20%；投资基础设施等债权投资计划的账面余额不高于上季末总资产的10%；投资银行活期存款、政府债券、央票、政策性银行债券和货币市场基金等账面余额，合计不低于上季末总资产的5%。

　　目前，各保险公司正在等待《办法》的配套细则出台。本报获悉，昨日保监会召集主要保险公司高管闭门议事，专门讨论投资不动产和未上市企业股权的投资细则。据了解，目前国寿、平安等保险巨头均在不动产及未上市企业股权等项目上“囤粮”已久，只等细则“东风”吹来。

　　办法还明确了险资的“禁入”领域：不得存款于非银行金融机构；不得买入被交易所实行“特别处理”、“警示存在终止上市风险的特别处理”的股票；不得投资不具有稳定现金流回报预期或者资产增值价值、高污染等不符合国家产业政策项目的企业股权和不动产；不得直接从事房地产开发建设；不得从事创业风险投资；不得将保险资金运用形成的投资资产用于向他人提供担保或者发放贷款，个人保单质押贷款除外。

　　股权激励与创业板高成长的保障

　　昨日（8月5日）碧水源也披露了股权激励公告。作为一家上市才三个多月的公司，这么快就推出了股权激励草案，这在A股市场上并不多见；而受此消息影响，碧水源昨日大涨6.8%，报收98.20元。

　　昨日股价大涨6.8%

　　昨日，碧水源公告了股权激励计划草案。按照公司的意思，此次激励是为了进一步完善公司法人治理结构，充分调动公司高层管理人员及员工的积极性，有效将股东利益、公司利益和经营者个人的利益结合在一起。

　　根据股权激励计划草案，公司拟向公司高级管理人员、中层管理人员、核心技术（业务）人员、子公司主要管理人员及董事会认为对公司有特殊贡献的其他人员共计120人次授予400万份的股票期权，约占公司总股本的2.72%。其中，公司将预留40万股作为后备。

　　此次计划有效期最长不超过5年。首次授予的股票期权自首次授权日起满12个月后，激励对象应在未来36个月内分三期行权。

　　此次激励计划授予的股票期权的行权价格为91.95元，而从昨日的盘面上看，这似乎也得到了市场资金的认可。昨日，碧水源以1.36%的涨幅高开，之后一路飙升，在10时09分探至当天最高的101元，涨幅达9.3%；尽管此后受大盘跳水影响，股价有所回落，但全天仍大涨6.8%，报收98.20元。

　　股权激励门槛颇高

　　在外界最关注的行权条件部分，碧水源提出了下面的要求：在本股票期权激励计划有效期内，以2009年净利润为基数，2010~2012年营业收入相比于2009年增长率分别不低于60%、120%、200%。2010~2012年相对于2009年的净利润增长率分别不低于50%、100%、170%。对于一年翻一倍的企业和行业在目前的股市里面还很难找，我们相信他属于高成长性行业，所以上市以来机构在下跌中一路买进就毫不奇怪了。他们看中的是长期潜力。

　　而据资料显示，公司2007~2009年营业务收入分别为2.06亿元、2.21亿元和3.13亿元，对应2008年和2009年的增长率为6.93%和41.95%。2007~2009年净利润分别为7060万元、7482万元和1.07亿元，对应2008年和2009年的增长率为5.97%和43.26%。

　　目前公司在2010年中报披露的营业收入和净利润分别为1.72亿元和4748万元，想要达到2010年实现营业收入5亿元、净利润1.6亿元的激励目标，看上去还存在较大难度。但是碧水源在今日发出了关于重大设备供货意向性协议的公告，公司分别与北京城市排水集团、北京市丰台区水务局和北京市房山区水务局签署了北京市高碑店再生水厂及再生水利用工程超滤膜系统供货意向性协议、北京市丰台河西再生水厂工程设备供货意向性协议和北京市房山区城关再生水厂及回用管网工程设备供货意向性协议。这三个意向性协议均为政府首购项目，合同共约3.8亿元。公司表示，协议的签署将对公司的发展产生非常积极的影响，具体金额和内容将在正式合同签订后详细披露。