标题：港报财经评论〕放宽投资限制遇上A股回升,保险股有运行--经济日报8月7日

放宽投资限制遇上A股回升,保险股有运行/ 余少文

恒生指数昨日升127点或0.6%,收21,678点,成交额629亿元,并且连升五个交易日及连升三周,走势明显强过昨日只升33点或0.3%,收报12,161点的国企指数.至于红筹指数昨日微升8点或0.2%,收4103点,成交额降至55亿元.

内地股市虽未摆脱日跌日升走势,但摆脱近期每逢收市前1小时大逆转现象.沪深300指数全日升46点或1.6%,收2897点,亦成为国指上升动力.当然,H股股价跟A股股价平均折让在周四跌至24.3%,会是A股急反弹原因之一；另一应是中保监落实《保险资金运用管理暂行办法》,放宽保险资金买股票和股票型基金的资金占总资产比重至20%,又准许不多于5%资金投资于未上市企业股权,即实际可买入股票的比重高达25%.

原先规定,保险资金可动用不多于10%资产买股票,及不多于10%买包括股票、债券等基金.新规定剔出非股票型基金于这比例,变相可增加投入股票资金.证券商资料显示,上半年保险资金有近一成投放于股票及股票基金.若然今次将馀下10%全数用在股票及股票基金方面,以6月止的4.5万亿元人民币保险资产总额计算,即保险公司未来可动用4,500亿元人民币投入股市,尤其今年保费持续以双位数上升,未来可增加投入股市资金.

由于内地股市上半年急跌,跑输环球股市以及国指,保险股上半年业绩也会是好坏参半,中金料国寿中期每股盈利会跌一成六至0.54元人民币；中国财险(2328.HK: 行情)因去年基数偏低,故盈利可急升5倍至0.18元人民币.

但A股踏入下半年开始回勇,又撞正中保监开绿灯,似乎A股下半年可以继续寻顶,保险业可成为A股回升受惠者.

当然,笔者早前曾指出,保监会取消传统保单的利率限制,对于传统保单比重较大的中国人寿(2628.HK: 行情)和中国太保(2601.HK: 行情)是不利,但投资回报可因应放宽投资股票规定而上升,抵销相关不利因素.

高华证券预测,权益类投资回报变动1个百分点,国寿、中国平保(2318.HK: 行情)、太保和财险的今年盈利会变动分别2.5%、4.2%、2.1%和2.4%,如总投资回报率呈1个百分点变动,上述四家保险股盈利可变动16%、31%、16%和20%,所以说内地股市只要继续升,保险股业绩已经有保证,值得低吸的行业.(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场.