标题：孙文胜：听内行人说话

昨天市场已经走出创新高走势,盘中一度攻上2700点整数关口,收盘也站稳在了2680点之上。因此今天股指出现回抽确认是正常的,毕竟现在市场人气还并不是特别亢奋,人们对当下的一些问题还心存疑虑。例如我们期望银行股连续上涨带动大盘,但是从今天的消息面上,工中建三大行还有配股,这样的消息会抑制这个板块上涨的速度。另外,关于地方政府融资平台的探讨很多,如果出现20%的坏账,就要计提拨备6000亿,这使得本来在最近跃跃欲试的金融股没有连续上涨的力度。但是今天金融股还是有强烈的向上欲望,例如招商银行(600036,股吧),昨天公布的业绩超越市场预期,其实金融股中特别是银行股的业绩普遍都很好。对于大家过分关心的地方政府融资平台,政府也说风险不会集中大面积爆发,经过市场情绪反映之后,市场还会在大盘蓝筹股的带动下走出上行态势。

　　昨天“两桶油”中国石油(601857,股吧)、中国石化(600028,股吧)都表现不错,煤炭、有色也在表现,这两天的热点在往低价大盘股中转移,这个板块引起投资者关注,相反前期创新高的品种逐渐面临失血,失血之后没有价值支持的股票会原形毕露,会出现比较大的调整,我们要有足够的心理准备。

　　“两桶油”的上涨,传递的信号是久跌的股票必然有上涨的动力,这些个股经过长期的低迷,筹码高度的集中,一旦有一点风吹草动都会推动股价的上行。事物的发展都是波浪式的过程,即使是我们很不看好的股票,经过连续下跌都会有上涨的过程,投资者对于这种转折要有认识。任何股票都不可能无休止的不停上涨或者下跌,都会是波浪式的过程。目前“两桶油”的翻身,说明风水轮流到了前期滞涨的品种中。

　　近期铁路建设类个股表现不错,今天中国中铁(601390,股吧)、中国铁建(601186,股吧)等已经逆势飘红,大秦铁路(601006,股吧)涨的也非常好,大秦铁路之前有资产注入,但是股价不涨反而下跌,经过充分下跌之后,资金一旦进场,股价就有上涨的动力。我们说下跌就是利好,大秦铁路经过连续下跌,目前估值较低,市盈率只有十二倍。在过往,对于这类业绩稳健的股票,十五倍的市盈率完全可以接受的,这样大秦铁路后市还有较大的上涨空间。

　　与银行股一样,房地产板块上方沉郁的空气还在弥漫,其实目前都是尾声阶段的政策,这次爆出的闲置土地,大部分原因不在房地产商,而是集中在政府层面,很多是政府将毛地出让,任由房地产商拆迁。这个拆迁的过程就遇到了麻烦,也造成了极大的争议。曝光之后我们看的更清楚,房地产开发商并不是我们想象的那么黑心,不开发都是有种种原因,坏的是少数,大多数商人还是愿意追求合法的利润。我们对于房地产商的指责是对于房价过快上涨的不适应。其实房地产商业只是市场参与者之一,也是在法律框架下来追求利益的最大化。

　　今天房地产板块龙头股万科(000002,股吧)已经率先飘红,金地集团(600383,股吧)也开始拉起。金地集团我们近期讲的比较多,当我们的预期在短期内得不到回应,当股价连续横盘整理,当其他股票都在上涨,而我们看好的股票就是不涨,那我们应该怎么对待?多研究基本面,忽视短期的走势。如果基本面真的没有问题,就么我们没有道理因为短期的滞涨而改变态度。对于房地产股我们最早点评的是万科,但是万科的市值已经达到1000亿,未来的成长只能保持25%—30%的力度,秉持着一个行业主推一只股票的原则,我们换成了金地集团。它在去年开工面积是一百多万平方米,今年则是三百多万平方米。这只个股盘子比较小,今后可能出现跳跃式的增长。这就是我们弃万科选金地的原因。

　　尽管万科上半年的表现强于金地集团,我们也认为万科是稳健成长型的品种,而金地就比较年轻,业绩起伏比较大,成熟度不如万科。但是不同的品种有不同的风格。金地的风格是波浪式的前进,公司近期也经历了人事的变动,在人员管理上还在经历成长的烦恼。万科相当于四十岁的中年人,金地相当于青年人,它们各有特点,不是谁好谁坏的问题。

　　我们从来都没有说中小市值股所有的股票都不行,只是在一个阶段中风格不同。我们在09年推荐的四小龙,全部是小盘股,到了10年的五虎上将,都是大盘股。我们近期也有对于中小市值股的推荐,如大亚科技(000910,股吧),作为木制品行业龙头股,近期在高位构筑平台,股价从前期的13块钱跌到6块钱左右,目前在8.5块钱左右横盘,其实股价并没有涨。我们说的需要谨慎回避的中小市值股指的是股价已经高高在上的品种,如果对于这些品种我们还想要其有更好的表现,未免要求过高。