标题：明年5月房地产类股票或现投资价值

　　12 月11日，国泰君安"2011年宏观经济与股指期货投资策略报告会"在杭州召开。国泰君安证券研究所高级策略研究员钟华在会议上表示,明年5、6月份由于房地产价格调整将开始，房地产股票或出现投资机会。

　　钟华认为股票市场能提前反映实体经济变化，明年5、6月或将是房地产价格调整的开始，也会是地产类股票对于近期信贷收紧过度做出的修正。

　　日前，国泰君安预测2011年经济增速将从2010年的10.2%降至9.6%，2011年3季度或为同比增速高点。2011年PPI预计为5.4%，CPI升至4%，其中上半年物价在4%以上，3季度后CPI或将回落。预计2011年M2目标增速下降至15%，但基于流动性结构变化的考虑，预计2011年新增贷款不少于7.5万亿。货币政策将回归稳健，或有至少2到3次加息，而财政政策仍保持积极。

　　基于上述分析，国泰君安认为， 2011年的股市将大致以中期为限，分为两个阶段，先抑后扬。