标题：华菱钢铁（000932）：延长非公开增发 出售平煤股份股票

　　事件：华菱钢铁发布公告延长2008 年度非公开发行股票股东大会决议有效期至2011 年3 月31日。另外，公司董事会同意授权控股子公司湖南华菱湘潭钢铁有限公司选择合适时机出售其所持有的平煤股份（601666）部分股票。

　　我们的观点：

　　1、非公开发行股票股东大会决议有效期延长主要是为了和证监会核准有效期保持一致。公司关于2008 年度非公开发行股票的股东大会决议有效期截止日为2011 年1 月5 日，早于中国证监会核准批文有效期截止日。为使两个有效期保持一致，并考虑实施非公开发行还需一定时间，公司拟将2008 年度非公开发行股票的股东大会决议有效期延长至2011 年3 月31 日。

　　2、公司子公司湘钢（华菱钢铁拥有94.52%的股权）持平煤股份5070 万股，平煤股份最新收盘价21.12 元，全部以此价位卖出可套现10.7 亿，对应上市公司可以套现10.12 亿， 影响EPS0.37 元。当然其实际出售数量和价格可能低于以上测算。

　　3、公司此前预计 2010 年EPS 约为-0.73 元~-0.66 元，即净利润约为-20 亿元~-18 亿元；其中4 季度预计可实现EPS 约为-0.20 元~-0.13 元.

　　4、从市场看，盈利巨亏对股价影响负面，不过业绩最差的时候或将过去，如果股价出现大幅下跌是较好的买入机会。公司定位高端，发展目标清晰，借助安塞乐米塔尔的技术实力，我们看好合资公司投产后华菱热轧和冷轧薄板技术品质的提升，目前属于华菱软肋的薄板将向高品质、高盈利品种迈进。基于公司较好的成长性和较低的P/B（0.8）和吨钢市值，我们维持华菱钢铁买入评级。