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标题：换个视角去认识股票平衡市

1楼

猴票1980 发表于：2010/12/26 13:29:00

  站在市场角度去理解多空在2800点附近形成的均势，问题似乎很简单：年初高点在3300点，年中低点在2300点，高低相加除以二，多空在中轴附近形成势均力敌的局面再正常不过了。不过，问题恐怕没有那么简单。

    （1）平衡市的经济背景是美国金融危机全面爆发。在2008年8月以前，股市面临的最大背景是股权分置改革。在长达四年多时间里，围绕着股权分置改革方案的出台、展开以及大小非正式解禁，市场在1000-6000点的范围内经历了较为完整的一段单边升势和单边跌势。在整整四年时间里，股改是股票市场面对的最大的基本面。但进入2008年8月以后，随着美国雷曼兄弟公司宣布破产，次贷危机全面升级为金融危机，并冲击整个世界经济。从那以后，应对金融危机成为了股票市场最大的基本面。所有的财政货币政策以及市场的供求关系，其实都是在金融危机这个大背景下产生的。从2008年8月开始，在至今长达两年半的时间里，股票市场面对的基本面背景都是完整和一致的。这轮起始于2008年下半年的平衡市，从根本上讲，是由于金融危机开始冲击全球经济，而我国政府围绕着这样的经济背景出台相应的经济政策。这是股票市场面对的基本面。在这个最大的基本面发生根本改观、或者股票市场面临着更为直接或更大的基本面背景变化之前，平衡市不会轻易动摇。

    （2）20年证券市场围绕“发展”和“规范”两个主题而展开。在发展阶段，股票市场通常是以平衡市的态势运行；而在规范阶段，则是以单边上涨和单边下跌的剧烈波动方式运行。回顾20年证券市场的发展，始终是围绕着发展和规范两个主题而展开。一段时间，规范成为市场最主要的工作，而另一段时间，发展会成为阶段性的主题。值得注意的是，每当市场面对大发展的时候，股市通常会以平衡市面貌出现，其原因有两个：第一，发展就是扩容，而扩容通常会抑制股票单边上涨的空间。第二，在发展阶段，管理层一般会选择在市场运行相对平稳的情况下来推进。就像人走路一样，如果地势平坦，就可以迈大步；反过来讲，如果迈大步的时候，通常也说明现在地形起伏相对较小。而在市场的规范阶段，一方面扩容压力会明显减轻，另一方面，经常会为了制度建设而下猛药，所以每一次进行实质性市场改革的时候，通常都会引起股市较为剧烈的波动。如果说2005年到2008年是股票市场的规范阶段的话，那么围绕股权分置改革这一市场规范化建设最为重大的课题，股市走出了一波蔚为壮观的单边升势，以及此后展开的相应调整。进入2008年下半年以后，股改大幕基本落定，市场又迎来了一段新的大发展时期。也就是从那时开始，股票市场推出了深圳中小板、深圳创业板、股指期货、融资融券等等。自2008年下半年开始，市场进入了一个新的大发展时期。从历史角度看，每一次市场大发展的时候，总是股市平衡市味道最为浓烈的时候。

    从2008年下半年以来市场形成的平衡市格局有着深刻的经济和市场背景，这些对市场有决定性影响的因素发生重大变化之前，平衡市局面恐怕不会轻易被打破。

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