标题：业绩分化，股基首尾相差60%

去年偏股型基金业绩分化较大，除了普通股票型基金首尾相差60个百分点之外，偏股混合型基金也拉开了差距。

2008年普通股票型基金首尾相差32个百分点；2009年首尾相差85个百分点，但普通股票型基金全线飘红，均取得正收益。

去年之所以出现较大的分化，主要原因是去年的结构性行情。A股经历2009年的上涨后在去年展开回调整理，权重股表现低迷而中小盘个股多有精彩表现。截至12月30日收盘，上证综指下跌15.79%，中小板指数涨幅高达18.64%。这与前两年的单边市不同，对基金的主动管理能力提出了考验。

根据海通证券的业绩归因模型分析，在2009年的快速上涨市中，基金的收益主要源自其资产配置能力，而在去年反复震荡的市场中，资产配置能力则为负贡献。这是由于2009年市场单边上涨，多数个股之间涨幅差异不大，通过选股给基金带来的超额收益相对有限，基金通过提升仓位收获系统性收益。2010年A股市场反复震荡，基金通过仓位策略获得超额收益的难度越来越大。基金业绩排名的变动也更多地受到重仓股涨跌影响，精选个股能力成为决定业绩的重要因素。