标题：解禁套现制约创业板行情

　　第一轮下跌开始于指数推出不久，因估值太高创业板从1129点跌至832点，跌幅高达26.3%；第二轮源自首批公司即将解禁，从1046点跌至932点，跌幅为10.9%；第三轮主要也是因为估值，加之第二批解禁股即将流通，整个板块从 1239点跌至 1091点，跌幅11.9%。不过，与上证指数基本上是跌长涨短的形态不同，创业板的行情则是跌短涨长。

　　笔者选择最近一个周期观察，结果发现，涨幅较好的多为上市不久的新公司。这个周期以创业板去年10月18日第二次下跌的低点913点为起点，到昨日收盘的1155点，涨幅为26.51%，之所以选择这个时间段，主要是因为若选择第一次下跌低点，上市股票太少；而若选择第三次下跌低点则时间太短。在这个区间里，创业板共有128只个股上市，占目前整个板块公司数的84%。其中涨幅超过40%的27只股票中，只有机器人(300024,股吧)（上涨71.09%）、华星创业(300025,股吧)（上涨49.39%）、莱美药业(300006,股吧)（上涨45.08%）和特锐德(300001,股吧)（上涨42.47%）4家是有限售股解禁的公司；而在这期间下跌的6只股票中（不包括10月18日尚未上市的公司），倒有亿纬锂能(300014,股吧)（下跌9.89%）、汉威电子(300007,股吧)（下跌4.31%）、中科电气(300035,股吧)（下跌1.29%）和超图软件(300036,股吧)（下跌1.16%）4家老公司。

　　这说明，市场对创业板解禁套现还是心有余悸。目前已上市的153只创业板股票中，已有两批共36家公司的部分原始股获准上市。据媒体报道，首批创业板解禁大宗交易165笔，成交金额为38.46亿元，共涉及股份数量1.28亿股。第二批共有4家公司通过大宗交易平台交易17笔，套现金额约3.6亿元。可以说，正是减持套现导致这两批老公司总体表现不佳，除了上面已提到的之外，减持较多的如中元华电(300018,股吧)（上涨1.08%）、华谊兄弟(300027,股吧)（上涨1.71%）、神州泰岳(300002,股吧)（上涨2.46%）、探路者(300005,股吧)（上涨5.92%）、宝通带业(300031,股吧)（上涨7.11%）、南风股份(300004,股吧)（上涨9.41%）、网宿科技(300017,股吧)（上涨10.65%）等，远远低于指数26.51%的涨幅。如果再看看它们的基本面，又多为业绩增长不快或衰退的企业。

　　2010年年报披露在即，中国证监会专门就创业板年报提出了四项特殊要求：一是如实披露核心竞争能力变化，特别是研发支出、无形资产的变化情况；二是核心技术团队或关键技术人员变动情况，并强化退市风险的警示；三是高管持股以及减持套现情况；四是公司持有的金融资产，特别是超募资金的使用情况。在这里，把高管持股以及减持套现也作为一项特殊要求予以重点关注。从某种程度上说，作为高科技企业，创业板的核心竞争力就是高管和核心技术团队，不是说创业板高管就不能抛股，但如果一家公司刚上市一两年，核心人员就群起抛股，其核心竞争能力很可能会有变化。

　　当前，创业板为什么又进入新一轮上升期？一个重要原因或许就是年报即将披露，高管减持将暂时锁定。