２０１０年中国经济ＧＤＰ增速９％应该没问题，而沪指全年跌幅为１４．３１％。“这一趋势可能还将在２０１１年持续。”中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓求接受记者专访时表示。他认为，２０１１年的中国资本市场将可能是大幅波动的一年，波动频率比往年要高，指数可能会出现前低后高的现象。
吴晓求，１９５９年生，江西人。著名经济学家，中国证券理论的奠基人。现任中国人民大学校长助理、研究生院常务副院长，中国人民大学学术委员会委员，中国人民大学金融与证券研究所所长等职务，为中国证监会发审委委员。
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今年中国股市缓慢上升
记者：您对２０１１年中国股市的整体判断是怎样的？
吴晓求：２０１１年的中国资本市场将是大幅波动的一年，波动的频率比往年要高。从指数或者走势上看，全年可能会出现前低后高的现象。市场出现大幅波动的主要原因是，市场高度全流通，全流通比重高，交易量大，减持愿望强烈。从走势上判断，可能是前低后高。２０１０年，中国经济全球最好，但股市最差，这一点在２０１１年还是不会改变。
记者：对于２０１１年，您认为合理的点位区间在哪？从政策面看，２０１１年有哪些有利和不利因素？
吴晓求：我认为２８００点是一个相对合理的点位。与此前相比，市场环境发生了重要变化，这些变化包括整体市盈率、市场走势，以及经济基本面的变化。２０１１年股市将逐步上升。
从政策面看，有利的因素包括：经济将持续增长，经济基本面将继续支持股市；ＣＰＩ将还会相对上涨，从历史惯例看，ＣＰＩ上涨与资本市场是正相关关系；明年在收入分配、激活内需上还会出台一些支持性政策，这对市场发展有利，会对市场产生结构性影响。
对市场产生抑制作用的主要来自政策面。有人认为还会有一两次的加息，也还存在提高存款准备金率的可能性，即货币政策将进一步收缩流动性。这些预测关键是会对投资者预期产生影响。按照国际惯例，在成熟国家的资本市场，如美国，每一次加息意味着股市上涨。
市场还面临一个悲观因素是，融资压力还是很大。一是按照新的《巴塞尔协议ＩＩＩ》的要求，商业银行资本充足率要达标还需要进行新融资，这将对市场造成明显的压力。另一方面，从市场供给看，ＩＰＯ的数量还是比较大。
记者：目前货币政策将有所紧缩是普遍看法。那么您认为，今年是否将加息或者提高存款准备金率？
吴晓求：我的看法是，按照政策逻辑看，货币政策会有所收缩。但我不希望政策出现频繁剧烈的变化。还是要有一些前瞻性的做法，给市场以正确的信号和预期。这样可以避免对市场造成不利影响。政策不能太短期了。
正确认识当前资本市场
记者：您认为应该如何正确地认识和判断当前的股市？
吴晓求：要展望２０１１年中国资本市场，必须了解当前中国资本市场发展的五大背景：
首先，从市场背景看，就是全流通时代全面来临，全流通比重已经占到８０％～９０％，交易量也非常大，５０００多亿的交易量频繁出现。全流通时代的资本市场，其功能将会从追求ＩＰＯ慢慢过渡到对存量资源的配置。同时，这么巨大的交易量，对券商来说，竞争将会非常激烈。更重要的是，中国资本市场的全球影响力将会越来越大，中国资本市场在全球资产定价体系的作用也越来越明显。
其次，从全球货币背景看，为了应对金融危机，各国政府相继推出了宽松的货币政策，我们的确到了通货宽松的时代。物价、资产价格等价格都会受到通货宽松影响，如果要把这些价格都控制住不现实。必须想办法让宽松的通货流到对实体经济不会有太大影响的领域中去。我认为可以让资金进入到股市中去。在提高利率同时，必须对跨境资本的监管更加严厉。
第三，从政策背景看，中国已经进入到宽紧交替的时代。在出台政策的时候，一方面要保持连续性，同时保持灵活性。
第四，从宏观背景看，中国经济的高增长为中国资本市场发展提供强大的动力，经济增长模式的转型也为中国资本市场结构性的发展提供基础。包括“十二五”规划提出要大力发展新兴战略性产业等产业结构的转型，对资本市场提出要求的同时带来了机会。而资本模式的转型，由原来依靠外需拉动转到内需、外需均衡拉动，到逐步以内需为主，内需市场庞大的产业，在资本上将获得很大的发展。
此外，国际化时代的来临，对中国的经济或资本市场的发展都会带来重大的机会，人民币的国际化意味着中国经济第三次红利时代的来临。
记者：您是“十二五”规划中中国资本市场课题的负责人之一，您心目中的未来中国资本市场是怎样的？
吴晓求：中国作为全球第二大经济体，需要什么样的大国金融与中国经济相匹配，这一直是我思考的问题。我认为，“大国金融”最核心的、最重要的要素就是一个发达健康、流动性很好，有很好透明度的资本市场。这样的资本市场应该能够帮助中国金融体系分散风险，能够使全社会享受经济增长的财富效应，能使全社会有一个良好的存量财富的增长机制。只有这样的话，中国经济才会迈向健康发展之路。
记者：那您认为，中国资本市场最迫切要做的是什么？市场热议的国际板与
港股直通车会不会在２０１１年推出？