标题：今年一季度会有一波行情

　2010年最后一周，主流资金趁年底资金紧张向下打压市场，进行最后吸筹。今年的第一季度是全年资金面最为宽松时期，银行放贷一万亿左右，预期“两会”利好、“十二五”开门红等因素让主流资金会做一波行情，将手中筹码拉高兑现。

　　一月份重点关注一下经济事件，事件一：抓住通胀回落窗口。宏观分析结论的差异主要在时滞和速度上，当前CPI预测一季度是阶段回落窗口。事件二：胡锦涛主席访美。一月份全球博弈以中美问题为主，军演、欧债影响将淡化，随着中国采购团访美，预计国际局势稍显和谐，美元指数倾向弱势，人民币升值将加快。

　　政策与市场判断：一季度政策环境总体偏暖，股市上升时间窗口打开。差别存款准备金政策将成为 2011年抑制商业银行放贷冲动的利剑，而且作为更加市场化的手段，减少了每次通过行政指令压制而引发的市场恐慌，一季度是对市场最好的时间窗口。有几个风险点需要密切关注：一是通胀超预期引发的更严厉货币紧缩；二是针对地产的又一轮调控；三是经济恢复迅猛引发政策退出过快。一月份以后将明确物价、经济增长、制度改革、外汇博弈等诸多方面的信号，市场上行的关键窗口将打开。

　　投资建议：我继续坚持本报上周四的本人观点：商品期货关注有色金属品种，其中铜和锌应成为投资者首选投资目标。股票市场继续关注拥有铜矿的企业股票、高铁行业有高端技术的股票、核电行业有国字号背景企业、军工行业有资产注入的股票、新型产业有行业领先技术的股票。