标题：罗伯特•克莱恩：Facebook股票为何被争抢？

　高盛的客户们都在想些什么？他们正虎视眈眈地围在高盛身旁想抢购Facebook的股票，而高盛对Facebook的估值为500亿美元，是个Facebook2010年收入25倍的天文数字。此外，他们还想着付给高盛各种费用从而得到一些优待。

　　而可以想象的是，没几年这些富有的客户就能收回他们的本钱，甚至还能盈利。这一周高盛就募集了近20亿美元，投资人申购极为活跃，且应该会越演越烈。Facebook的股票令人看好。

　　根据资料，由马克•扎克伯格创办的这家网站在2009年营收8000万美元，净收入2000万美元，并且其利润率随着销售额上升。在2010年前9个月，Facebook的营收达12美元，同期净收入3.55亿美元。根据其运作模式，今年Facebook可能创收19亿美元，净收入达6亿美元。

　　大型公司无法长期保持年收入140%的增速。而Facebook最大的问题在于其销售额如何形成，及销售额到底价值多少。例如，Facebook能从可能风行一时的社交游戏中获利多少，或其收入增长与新用户数目间存在多强的联系都还不清楚。

　　但谷歌早期几年的增长率大概和Facebook如今的状况相仿。在2002之后的两年，谷歌每年的销售额都是双倍增长。如果以这样的轨迹计算，Facebook2012年的营收将达80亿美元。

　　Facebook现在的净利润率在30%左右，随着业务逐渐成熟，这个数字还会变得更高。需要的投资变少，但利润不减。很难说Facebook盈利能力到底能达多高，但中国的社交及游戏网络公司腾讯可以提供一个对照。腾讯的净利润率刚过40%。

　　如果Facebook能在2012年达到营收80亿，其相应净收入将是33亿美元。以比谷歌多出10%的市盈率20倍来算，Facebook价值660亿美元。这也许就是Facebook投资者们心中在想的事情。