标题：早知破发，何必申购

２０１１年刚过没几天，９个交易日里便有１６只股票上市，但安居宝、振东药业、西泵股份、海立美达、秀强股份、华锐风电等股票相继破发，破发率为３３．３％，其中安居宝、海立美达、秀强股份、华锐风电等４只股票惨遭当日破发，上市当日破发率为２５％。新股上市后迅速破发，对上市公司来说，即便算是成功上市，至少是 有缺憾的，不完美的。新股上市后迅速破发，受损失的是我们这些投资人，也有众多投资人如从噩梦中醒来，悔之不迭：早知破发，何必申购！

　　面对新年开市后的“破发潮”，我有两句话要说。

　　第一句话：不破发是正常的，破发是不正常的。

　　投资者之所以申购新股，无非是想从中获得一定的收益，这也是对上市公司的支持。而上市公司应该为能给申购者应有的回报引以自豪，在对股票的定价时应当给申购者留有适当的盈利空间。从这个意义上说，股票上市后不破发是正常的，破发是不正常的。

　　第二句话：破发是正常的，不破发是不正常的。

　　有人把新股上市频频破发归结于市场低迷，并不能完全否认，但更为重要的因素是市场定价出了偏差。据统计，新年上市的１６只股票的发行市盈率为８６．４１倍，比Ａ股平均市盈率高出若干倍，面对如此高的市盈率，你不破发谁破发？从这个意义说，破发是正常的，不破发是不正常的。

　　新股上市频频破发，是不是提醒上市公司在市场定价时应当更客观一些，更合理一些，真正对得起支持公司上市的众多申购者，不要背上“圈钱”、“缺少信誉”、“不良公司”等恶名；同时，是不是也提醒我们要擦亮眼睛，多些理性，多些谨慎，切不要惟“新”是从，见“新”就买，拿自己的真金白银去打水漂儿。

　　我一直认为，市场的力量是巨大的，无论是上市公司还是投资者，既然你做出了错误的选择，就要付出相应的代价，就要受到市场的惩罚。