通胀仍是目前我们所有会议的核心议题。本报告探讨了该主题背后的主题:大宗商品价格猛涨–这对整个亚洲股市及个股究竟有何影响?市场层面:绝对影响有限;相对影响更大。
十年来,大宗商品和亚洲股市的联系更为紧密,目前呈同向变化。亚洲股市随大宗商品价格上涨而走强。但相对走势所受的影响有所不同–大宗商品价格上涨时,除日本外亚洲股市的动向落后于大宗商品股构成的市场(即其他新兴市场),这不意外。
寻找异常--哪些股票走势“不对头”?
在研究部门同事的帮助下,我们考察了7种大宗商品及其对亚洲(不含日本)市场中480只个股的成本影响和转嫁情况。我们在这些股票中寻找下列“另类”股:近期股价波动、利润率预期或估值尚未体现大宗商品对个股的(有利或不利)影响。
有吸引力的:
中国神华、中石油;比较脆弱的:长荣航空、佐丹奴及
利丰。
中国神华H股是唯一一只按我们所有标准(价格走势、利润率及估值)都能被筛选出的、有吸引力的股票。长荣航空及佐丹奴看来是比较脆弱的股票,可能会受到大宗商品价格上涨的负面影响,而这看似尚未反映在市场中—无论是近期股价波动、利润率预期,还是估值都未能有所反映。