标题：“两房”投资没有“打水漂”

　美政府拟关闭“两房”的消息再次牵动国人敏感的神经，中国债券安危成为兔年伊始国内众投资者所瞩目的焦点。在“两房”因股价过低从纽约证券交易所退市后，资产“打水漂”就成为国内外投资者热议的话题，有关“两房”套牢中国资本的报道层出不穷，甚至有人预计中国投资“两房”债券亏损可能高达4500亿美元。对此，国家外汇管理局有关负责人昨日下午就此辟谣，表示我外汇储备持有的“两房”债券没有出现过投资损失。按照市场广泛使用的相关指数计算，2008年至2010年三年间，“两房”债券年均投资收益率在6%左右，同时，我国外汇储备从未投资“两房”股票，“两房”股价下跌和股票摘牌也不会对我国造成任何损失。

　　耗资千亿难救“两房”

　　数据表明，过去几年中，两家公司占到了全美新增住房抵押贷款业务的90%左右。一旦“两房”倒闭，美国经济只怕是一发不可收拾。美国政府在“两房”身上已经耗资高达1480亿美元，但“扶不起”的“两房”至今仍未能实现盈利。

　　用一个词来形容全球投资者对“两房”的看法，就是“积重难返”。

　　“两房”都由美国国会创建并获得政府信用支持，也被称为美国“政府支持企业”。其主要职能是购买抵押贷款资产，然后将其重新打包为债券出售给投资者，从而支持美国的房地产市场。由于近年来美国房地产泡沫化愈演愈烈，“两房”不得不降低贷款门槛，这使得贷款违约增加，两家公司遭受巨额亏损并引发次贷危机，并由此造成了波及全球的金融危机。

　　2007年下半年次贷危机爆发之后，房利美和房地美两家公司受到的冲击非常大。然而，让美国政府头疼的是，这两家公司在美国住房贷款市场上却是绝对不能倒台的。然而出乎美国政府意料的是，由于美国房地产市场始终低迷，因此注资效果不大，直到去年为止，“两房”还在不断地向联邦政府请求资助。去年6月，由于股价长期表现不佳，“两房”终于被美证券交易委员会踢出了交易所的大门。

　　去年11月，评级机构标准普尔发布的一份报告预测，如果要完全救活“两房”，美国政府可能要投入高达7000亿美元的巨额救助金。这个天文数字显然是不可能完成的任务。分析人士认为，一旦政府扶植力度减弱，购房者的借贷成本将加大，会让本已脆弱的楼市雪上加霜。

　　“两房”命运年底或定音

　　扶不起的“两房”终于让美国政府“死”了心。据美国《华尔街日报》报道，美国白宫最早将于当地时间11日提出一项方案，逐步削弱房利美与房地美的作用，并最终将这两家机构关闭。

　　报道援引多位白宫官员的说法称，预计本周五美国财政部长盖特纳将向国会递交一份“白皮书”，详细说明政府准备如何逐渐从规模达10.6万亿美元的房屋按揭市场淡出。报道认为，该计划一出，意味着政府将削弱对楼市的支持力度。

　　“白皮书”详细阐述了三种减少政府在住房抵押贷款市场中作用的方案。其中最保守的建议是，除了现有的联邦机构外，政府将退出住房抵押贷款市场；另外两个方案则是建议创建一套新的机制，让政府对向来由“两房”主导的二级抵押贷款市场给予部分支持。报告还将提出按揭业务其他方面的改革措施，包括增强贷方保护；改变抵押贷款服务，以解决该行业无法与还款滞后的贷方合作的问题；清理贷款证券化、贷款捆绑销售给投资者的新措施。

　　由于事关重大，美国政府不会以太过激烈的方式改革“两房”，而以温和渐进的方式进行改革更为理想。专家预计美国政府对“两房”命运的最终决定可能会在今年年底达成一致，预计美国政府短期内不会很快淡出“两房”。值得关注的是，美国共和党和民主党对“两房”的争议使得其关闭问题披上了政治色彩，因此有分析人士认为，任何转型计划都可能需要数年才能完成，而且这取决于房地产市场的复苏速度。

　　股票和债券的区别

　　股票和债券的区别关键在于持有者权利不同。

　　债券相当于借据，要按规定条件偿还你的本息的，这是你借给别人使用的钱，无论盈亏他只会还你本息，不多也不少。

　　股票，是你投资于他人的钱，他没有义务偿还你，根据他的经营状况决定是否给你分红。

　　债券的主要风险在于借钱人无法偿还，股票的风险在于经营状况的恶化导致股票贬值。

　　背景资料

　　房利美和房地美

　　“两房”是美国最大的两家住房抵押贷款机构联邦国民抵押协会（简称房利美）和联邦住房贷款抵押公司（简称房地美）的简称。由美国国会立法设立的政府支助机构，目的在于为住房抵押贷款市场提供稳定而连续的支持，提高住房抵押贷款的可获得性。

　　美国的住房政策是政府公共政策之一，自1932年构建联邦住宅贷款银行系统以来，逐渐形成了以“两房”为主、私人抵押贷款机构为辅的住房抵押贷款二级市场，通过政府干预和市场化运作相结合的方式，为住房建设提供资金保障。

　　“两房”是美国房地产市场的支柱，两家机构承保或者购买的房地产贷款约占美国居民房地产市场的50%，次贷危机以来达到80%以上。“两房”拥有和担保的资产规模约5.5万亿美元。在“两房”债券投资者中，70%以上是养老基金、共同基金、商业银行和保险公司等美国国内投资者。

　　美政府救助“两房”大事记

　　●2008年7月13日美国财政部和美联储宣布救助“两房”措施。

　　●2008年7月26日美国国会参议院批准一项总额3000亿美元的住房援助议案，旨在救助美国楼市，同时帮助“两房”摆脱困境。

　　●2008年9月7日保尔森宣布由政府接管“两房”，联邦住房金融署接手“两房”日常运作。

　　●2008年9月14日联邦住房金融署宣布，不允许房利美和房地美向前任首席执行官丹尼尔·马德和理查德·赛伦支付巨额离任补偿。

　　●2009年3月18日美联储宣布将购买1000亿美元“两房”债券。

　　●2009年12月24日美国财政部宣布取消原先对“两房”设定的4000亿美元救助上限。

　　●2010年3月23日美国财长说，“两房”改革宜缓行。

　　●2010年5月5日房地美希望政府增加106亿美元救援资金。

　　●2010年5月10日房利美拟再次寻求84亿美元政府救助。

　　●2010年6月16日美国联邦住房金融局发表声明，要求“两房”退市。

　　●2011年2月9日消息称美国政府拟关闭“两房”。

　　外管局：