标题：兔年便宜货

投资智慧

兔年之所以要拣便宜货，是因为受益于通胀下半年见顶回落的预期。市场现在离底部的确并不遥远，但是要形成趋势性的上升，还欠缺通胀水平回落后的趋势稳定。

目前的便宜货一类是2010年业绩增长较好的，第二类是未来预期业绩增长较快的。

第一类里面的主流是汽车、家电、食品饮料和商业零售。汽车、家电短期的爆发性要优于商业零售和食品饮料，但是鉴于政策刺激的淡出，个人觉得持续性上还是食品饮料和商业零售最好。

第二类中，应以医药和电子信息类为主。

从成长的超预期性来说，短期之内的医药股不如电子类。目前，煤炭虽然看似估值水平较低，但却并非今年值得拣的一个便宜货。相反，相比于在2011年或多或少存在一些问题的两类便宜货，金融、地产倒应该是跌时不多，存在一次性的估值提升。

通过便宜货的拣法我们基本可以明确兔年的基本操作思路，可以通过几个兔字谚语用以更加形象化：

对于兔年行情，最佳谚语是：兔子尾巴长不了。

对于兔年的配置，最佳成语是：狡兔三窟。

和去年不一样，去年只要拿着一个消费医药或者新兴产业小股票不动，就可以获得很好的收益，但是面对今年的形势，这些股票估值很高，业绩增长未必超预期，所以不会有持续表现。

兔年市场走势难判断，因此选时的最佳策略是：守株待兔。

要想兔年逮到兔子，不能学猎人一样四处去转，因为四处去跑还未必找到兔子，还不如在找到兔子的几个窝之后，耐心地等待着，看兔子到底去哪个窝，然后伺机而动。

今年的交易方式要：动如脱兔。

轻易不要去买卖股票，因为多半是错的，但是一旦看准了，下手要快，买入要快，卖出也要快，不能等待股票上涨了20％，然后还在犹豫是不是要买。

今年的仓位控制要：狮子搏兔。

要用大仓位去博取很小的收益，因此不能把仓位过于分散，要相对集中投资，平时仓位要低，但是一旦机会来了，仓位要迅速提高，押注在某几个股票上，并且赚取了很小的收益就要打算跑掉。兔年投资要时刻记住上述谚语。愿读者们兔年快乐，快乐投资。（钟华 国泰君安销售交易部负责行业配置）

观点ＰＫ

空方：目前尚未达成上涨共识

任何一次单边行情，不是共识，就是陷阱。

始于1月26日的这波单边上涨是共识，还是陷阱？答案很明确，我们现在尚不具备共识的基础！

从政策层面来看，不管是1月份的经济数据还是央行最近的表态都无法解除市场对紧缩政策的担忧。

从市场层面来看，目前行情已经触及前期的密集成交区，多空双方势必在此区域展开激烈争夺，这一点在期指市场体现得很明显。

以2月15日为例，2月15日期指准主力合约ＩＦ1103合约成交量创出了其历史天量，达13．7万手，2011年1月26日以前其日成交量始终在1万手以下。从具体多空双方持仓量情况来看，2月15日多空双方基本完成了移仓，彰显多空双方分歧巨大。财通证券

多方：春季行情应该轻空间重时间

本周已连续3天冲击前高失利。然而，虽然股指踯躅不前，个股行情却风生水起，春季行情脉络由此透出：拉长行情的时间比寻求空间更加重要。

经过近几个交易日后，人们应该慢慢看清本波行情的运作脉络：首先，今年的资金面总体上肯定不宽松，希望沿袭去年10月份那样，短期内炒作权重股，并推高指数的难度大增；其次，目前基本面也不利于炒作地产、金融这样的权重板块，推动指数的标的物有限；再次，目前指数已经在2900点的位置，从该点位到3186点套牢了无数筹码，主力要往上推，很可能吃力不讨好。

最好的办法就是，在指数横盘或略微上涨的情况下，轮流炒作中小盘个股，再走“结构性牛市”的老路。而维持结构性行情的前提，则是春季行情运行的时间必须长一点