标题：基金仓位先增后减 结构调整加剧

本周股市跌宕起伏，存款准备金率上调、全球市场动荡等影响市场的短期因素频发，短期市场波动明显。在股指涨跌之间，风格短时切换更为快速，本周蓝筹股下跌明显，而中小盘风格重新领先。而从基金操作来看，节后先是仓位上升显著，随后大幅度主动减仓，结构调整趋势料将加剧。

大中规模基金仓位下降幅度更大

据德圣基金研究中心2月24日仓位测算数据显示，以股票为主要投资方向的主动型基金仓位显著降低。可比主动股票基金加权平均仓位为85.22%，相比上周下降2.04个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为80.49%，相比上周下降2.57个百分点；配置混合型基金加权平均仓位71.8%，相比上周下降2.3个百分点。测算期间沪深300指数下跌1.69%，存在一定被动减仓效应；扣除被动仓位变化后，各类型偏股方向基金主动减仓仍然十分显著。

非股票投资方向的其他类型基金仓位变化相对较小。其中，保本基金加权平均仓位28.39%，相比上周下降1.15个百分点；偏债混合型基金加权平均仓位26.16%，相比上周增加0.99个百分点；债券型基金加权平均股票仓位12.08%，较上周下降0.54百分点。

从不同规模划分来看，本周各种规模的基金主动减仓均较明显，而大规模和中规模基金下降幅度更大。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位83.86%，相比上周减少2.36个百分点。中型基金加权平均仓位82.41%，相比上周下降2.44个百分点。小型基金加权平均仓位80.53%，相比上周下降1.87个百分点。

信诚系三基金减仓幅度超过15%

本周股指震荡加剧，节后持续反弹势头受挫。而基金在节后仓位呈现出显著的波段操作特点，仓位先增后减，基本与股指反弹-震荡的节奏相符合。

与此同时，借助股指震荡，结构调整迹象也愈加显著，基金整体减持高估值板块，增持低估值板块。另外，基金对于中期市场判断的分歧也正在加大。从本周操作来看，除少部分轻仓基金选择增持，大部分基金主动减仓方向明确。融通、华富、泰达旗下基金与主流相异，旗下基金有所增持。而在减仓基金方面，多数主流公司旗下基金主动减仓，信诚旗下基金减仓最为坚决，旗下三只偏股方向基金减仓幅度超过15%。