标题：房地产板块迎来反弹周期

　目前房地产板块仍然在宏观政策的调控中，但是随着重磅政策相继落地，而后续保障房项目的大规模启动，全面参与其中的地产巨头们将迎来新机遇。

　　根据行业板块统计数据，地产板块近期表现不俗，3月份以来累计涨幅达到6%以上，涨幅是上证指数的一倍多。 更值得一提的是，近期申万、中金、国信等众多主流机构均看好地产股在二季度的市场表现。 政策调控已现底部

　　2010年以来，房地产宏观调控政策密集出台，包括物业税、限贷、限购等重量级的政策相继落地。

　　该出的政策都已相继出台，业内有关分析人士认为，预计今年二季度，房地产行业可能会进入政策观望期和真空期。

　　过去几个月，房地产板块的股价也似乎在回应“利空出尽”。 此前，每轮行业调控或货币紧缩政策都会对地产股构成直接冲击，但限购、征税等政策推出以来，地产股对利空反应麻木，持续调高的存款准备金率、存贷款利率等对其股价打击也越来越弱，甚至逆势上涨。 这种变化透露出地产股已充分消化负面冲击，逐步转向正面预期。 随着房地产上市公司参与福利保障房建设消息的增多，房地产板块近期趋于活跃。

　　房地产股估值在底部，政策预期在底部，基本面底部也开始酝酿。

　　保障房参建激活房企

　　保障房项目将成为地产股触底反弹最好的机遇——一度不受市场欢迎的保障房项目，眼下正成为开发商趋之若骛的香饽饽，“保障房”概念也受到投资者追捧。 业内普遍认为，保障房建设逐步拉开序幕，将有利于房地产公司重新获得政府和银行在融资和土地资源方面的支持。

　　根据官方测算，今年1000万套保障房建设所需投资额约在1.3万亿至1.4万亿元，而这些项目启动需要政府投入至少50%的资金。 但是，实际上，在传统的地方政府负责保障房土地整理的模式下，政府很难承担每年6000-7000亿元的资金压力，因此需要寻求开发商和金融机构帮助，而“政府+开发商”的模式将成为公租房、经济适用房、棚户区改造和限价房的最主要建设方式。

　　在双方的合作中，政府需要依靠开发商进行保障性住房的建设，开发商通过政府获得土地、融资等各方面的支持，双方一拍即合。 中金公司有关分析人士指出，在今年的房地产市场环境下，开发商将与地方政府共度难关，一方面信贷和销售的紧张导致开发商面临较大的资金压力，部分企业可能面临破产压力；另一方面地方政府需要开发商参与保障性住房建设，具有资金和品牌实力的开发商借此可以获得更多的土地资源以及金融支持，加快周转提高市场份额。

　　保障房概念股值得关注

　　由于保障房建设需要大量资金投入，开发商承担保障房建设为地方政府分忧，在再融资方面有可能享有优先权。 “保障房占比较大、融资渠道通畅、且形成明确盈利模式的地产公司，将有望获得估值溢价。 ”中银国际有关分析人士认为，在保障房大跃进的压力下，地方政府对土地财政的实际依赖度增加，地方上和保障房开发主体的话语权增加都开始形成比较明朗的预期，因此，房地产板块此次估值恢复是具备实体经济基础的。

　　从个股方面来看，福星股份、金隅股份、城投股份、栖霞建设、天房发展、北京城建、首开股份、鲁商置业等以保障房建设为主的地产股值得投资者关注。 以城投股份为例，其2011年地产销售仍然将以保障房为主，利于公司加快项目资金回收，预计全年结转收入为24.75亿左右。 公司表示，随着2011年保障性住房项目的加速销售和结转，业绩有望超预期增长。