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2011最牛看点之资产重组ST黑化、大成股份（600882）、包钢股份（600010）再到最近的莱钢和济钢连续涨停，快速翻倍，已经成为当下A股市场最亮眼的风景线。而在大量"最牛个股"的背后，都离不开一个这样的关键词--资产重组。据了解监管思路的人士分析，无论从国资部门还是证券监管部门的角度出发，资产重组都将是贯穿2011全年的投资主线。
政策支持资产重组
据了解监管思路的消息人士介绍，2011年，无论是央企还是地方国资，都存在很大的动力展开资本运作。一是"提高国资证券化率"的理念深入人心，二是在信贷紧缩的背景下，利用资本市场支持企业发展的需求相当迫切。
"从证券监管部门的角度出发，盘活存量，消除关联交易和同业竞争等市场风险点仍将是2011年的主要工作方向。在此背景下，只要是市场化、信息披露规范及有助于改善上市公司质量的并购和重组，政策面基本上是支持和鼓励的。但需要注意，涉及内幕交易的案例除外"，上述消息人士表示。
另据《投资快报》记者了解，针对规范的，有助于明显改善上市公司资产质量的资产重组行为，其行政审批效率(审批提速、流程简化)未来有望得到进一步改善。
三条思路把握重组机会
把握重组颇为不易，理顺投资思路，策略性介入，而非简单的押宝心态就显得至关重要。《投资快报》整合多方资料发现，以下三条思路，可供读者借鉴。
第一，从明确的官方表态及政策动向看，央企及其旗下子公司、孙公司(比如军工、有色)、上海、甘肃、新疆等地方国资存在较为明确的资本运作动力。有兴趣的读者可自己搜索相关地区国资管理部门的年度工作计划，验证其资本运作可能性的大小。此外，ST股由于退市压力的存在，大股东也有较强的动机实施重组，保留企业的上市地位。
第二，从陆续发生的重组案例看，钢铁、电力等过去很多年给人留下不佳印象的行业不断出现"咸鱼翻生"的案例。由此可见，在全流通的浪潮之下，"资产证券化"已经成为造富的梦工厂，不仅是创业板、中小板的民营企业主可以快速暴富，就连身躯庞大的存量国资也能借助资本运作实现快速大幅的增值。从行为动机上看，这是各方都乐于见到的。
第三，组合化投资是关键。在深圳一位资深私募人士看来，博重组的投资方式实际上类似于风险投资(PE)，先期可能埋伏了很多标的，但最后真正能够走出来的只是少数，这少数个股的成功，可能对整个投资组合的收益率带来比较明显的贡献。而如果单纯以押宝的心态买一只股，如果不是内幕消息，其成功的概率会很低。
中钢吉炭（000928）成中钢碳素大平台第11页:中色市值不足100亿，任一资产注入都是肥肉第12页:株冶与水口山同业竞争，内部重组板上钉钉第13页:中国重工 一期重组完，还有11家公司资产待购第14页:中国船舶母公司依承诺，注入龙穴造船之后还有戏第15页:上海贝岭（600171）成中国电子模拟器件大平台 腾飞在后头第16页:ST高陶内幕交易结案 或成集团资产整合平台第17页:ST轻骑:打造长安汽车（000625）集团零部件板块航母第18页:一汽夏利（000927）：借壳或整体IPO都有机会
淘金路线：26个行业3类央企
加上去年年底刚成立的中国国新控股有限责任公司，当前央企数量为122家。除了国资委控制下央企控股的金融行业上市公司，央企拥有分布于26个不同行业的270余家上市公司，在数量庞大的企业"中央军"中，本报标出165个藏宝点。
据中金公司统计，央企中拥有最多上市公司的行业是机械行业，包括38家上市公司，电力、化工及汽车及零部件拥有的上市公司均在20家以上。
技术硬件设备、交通运输服务、建筑与工程、有色金属、医疗保健、电子元器件和耐用消费品等传统行业也拥有至少10家以上的上市公司。农业、煤炭、交通基础设施、零售、造纸和电信等行业拥有的上市公司数量则不超过5家。
根据国资重组的调整路线，经过本报记者梳理，将央企按照所处的行业分成三类。
第一类是国资委需要绝对控制的行业，包括煤炭、电力、石油化工、航空运输、航运、军工和电信七大行业在内。这些行业除军工还在重组外，其他基本已完成资产整合。
第二类是政府需要保持较强控制即可，包括在装备制造、汽车、电子信息、建筑、钢铁、有色金属、化工、勘察设计、科技等支柱行业内，目前重组进度还在初期。
除了上述两类央企外，有些行业政府要逐渐放宽控制，如商贸流通、投资、医药、建材、农业、地质勘察等，这些行业国资甚至要逐渐退出。
央企分布广泛，上市公司众多，但重组方式一般包括股权划拨型、资产注入型以及外延并购型重组。几种方式对于所涉及的上市公司影响不尽相同，比如资产注入等往往能让上市公司迅速升值，但是两家集团公司合并或者托管等方式对于其涉及的上市公司股价影响并不会很大。
归纳重组方式并不是投资逻辑，还需要筛选出重组概率大的行业，并找出行业中下一个"ST昌河"、"中航精机"。
军工、煤炭等六大行业机会更大
军工行业是过去几年央企重组的重点之一，2010年二级市场上航天长峰、ST昌河、成发科技（600391）等军工股此起彼伏，其他行业的牛股同样不少。
但要抓到牛股并不是容易的事情。对于投资者而言，三个问题尤为重要：找到重组可能性最大的央企，找到拟重组央企中受益最大的上市公司，选择合适的时机进入受益最大上市公司。
方正证券研究员在研报中分析指出，2007年以来表现最佳的央企重组股的类型分布：85%分布在电子、煤炭、军工、医药、建材、机械六大行业。国家开发投资公司目标是电力、煤炭、化肥等板块进行关联企业整合，最后整体上市，国投新集（601918）作为集团内唯一煤炭板块整合平台受益颇大。
从产业结构调整升级这个角度出发，汽车、钢铁、纺织、装备制造、造船、石化、轻工、有色金属及建材这几大行业是国家希望做大做强的行业，未来发生重组的概率也会较高。
有色金属行业内央企重组目标是实现产业链整合，比较受关注的中国五矿集团公司控股的五矿发展（600058）在上周吸引了不少机构筹码，今后动态值得关注。
在锁定行业以及相关央企上市公司后，介入时机的把握同样不能忽略。中金公司研究员郦彬表示，"首次重组重大事项公告或董事会决议公告后介入重组主题投资将会获得显著可观的超额收益。"
当然央企股充满着机遇的同时，也不乏风险，东方证券研究员王明旭对于央企重组股投资提示了风险，"选好有重组预期的央企上市公司，如果是估值过高，对于个人投资者来说风险也是不小的。"
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